地产投资加速下滑了

地产：投资加速下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

销售同比降幅扩大前5月商品房销售面积 .61亿平米，同比下降7.8%，降幅扩大0.9个百分点。单月来看，5月份销售面积同比下滑10.7%，环比4月下滑速度有所放缓。分类型来看，住宅销售下降明显，办公楼销售小幅下降，商业用房仍保持同比增长。5月以来部分二三线城市政策有所放松，商品房销售单月环比降幅有所收窄，当前市场房价下跌的预期较为强烈，销售预计仍将维持较为低迷的态势。

新开工环比有所改善前5月新开工面积同比下降18.6%，虽降幅环比有所收窄，但下滑程度仍为多年以来同期最低值。目前开发商处于打折降价、清理库存阶段，新开工短期难以好转，未来下降的趋势仍将继续。前5月土地购臵面积降幅有所缩小，未来新开工降幅有望继续收窄。

投资增速加速下滑前5月房地产开发投资同比增长14.7%，环比回落1.7个百分点。

受新开工及施工面积持续回落影响，投资增速继续大幅下滑。目前经济的稳增长及微刺激措施陆续出台，央行对房贷的支持有利于减缓投资的下滑。

企业到位资金大幅回落前5月企业到位资金同比增长 .6%，回落0.9个百分点，大幅低于投资开发增速，地产企业资金趋于紧张。定金、预售款及个人按揭贷款均同比下降，反映销售的低迷。

整体来看，5月份各项房地产数据继续下行，房价下跌的预期一旦形成，短期销售难以好转，目前行业基本面仍将处于继续探底阶段。

投资建议市场对房地产悲观的预期短期难以改变，微刺激与稳增长难以扭转行业趋势，房地产基本面仍将延续下滑，但政策的积极效应在于减缓行业下滑速度，防止地产行业导致的经济大幅波动风险。

“量大的话还能再给你优惠点 行业的机会仍在于政策预期下的修复性反弹机会，基本面方面的风险事件可能导致房地产板块的估值进一步下降。建议跟踪政策变化，关注增长稳定，估值较低的一二线地产。

风险提示房价大幅下跌、房地产销售低迷持续。