半导体电子设备继续看好中国电子供应链的全牛

半导体、电子设备：继续看好中国电子供应链的全球地位 荐21股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点关于苹果供应链回归美国的探讨本周五，苹果表达了对美国继续加征关税的担忧，旗下的ApplePencil、AirPods、AppleWatch、HomePad、Macmini等产品在关税增加后将影响产品价格。对此，美国总统特朗普在推特上表示，将苹果供应链迁回美国会是明智之选。

鄂武商A公告了要约收购报告书 我们认为即使在25%- 5%的潜在高关税的影响下，苹果供应链从难度和成本上也难以回归美国本土。中国大陆拥有全球最健全的零部件及上游材料供应体系，无论是设计与备货响应速度、海量劳动力组织能力（淡旺季切换）以及劳动力成本均领先全球其他国家。这使得供应链生产周期大幅缩短，让苹果有能力在短短一个季度时间内向市场推送6000万部以上的iPhone。同时供应链存货保持低水平，有效降低风险。反观美国本土，劳动力充沛但熟练技术人员匮乏，在多年制造业空心化后，美国科技行业以设计与研发为核心基础，将面临漫长的学习曲线。考虑到中美贸易摩擦中国关税反制措施有力，苹果供应链外移后将面临进入中国市场的高关税风险，而中国是苹果最大的销售地，我们以最坏的情况判断，苹果未来可能面临产品价格压力。

从近三年iPhoneBOM来看，大多由中国大陆及台湾地区代工，高达80%的零部件由大陆制造。以25%的关税加征为假设，BOM将提高60美元以上。

遭日本台风影响：被动元器件、面板或缺货涨价全球被动元器件近几年一直是由日厂领导，村田、TDK等日本被动元器件厂占据了全球被动元器件的大部分市场，这些龙头厂商的产能变化会给行业整体造成不小的冲击，过去两年MLCC涨价得以体现。此次村田以及其他相关日企由于台风被迫停产，台湾地区厂商则再次调整产品价格。本次天灾，一方面会耽误生产环节，另一方面会耽误产品运输环节，对产业整体供给会带来一定影响。

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