国元证券把握最佳投资时机公开

国元证券：把握最佳投资时机 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22764.4亿元，同比增长9.8%，增速比月份回落0.2个百分点；实现主营活动利润21 88.1亿元，同比增长9.1%，增速与月份持平。

我们认为工业企业利润增速下降，是对2季度经济增速下滑的验证，是经济运行状况的滞后指标，对此不需过于悲观，应做好下一期数据仍然低迷的心理准备。对于上市公司盈利增速的趋势，我们保持中期策略报告里的判断：最坏的预期已过去，但目前还是验证2季度经济增速下落的阶段，预计三季度是单季利润增速的低点。

上周市场的上涨，在预期以内，一个重要原因是大量打新资金解冻后，打新的冲击有所缓解。关于IPO，我们认为由于新增股票供给所引起的资金分流作用并不大，5月份证监会明确表示今年新上市公司家数控制在100家的规模，预计召募资金500亿左右，这个规模并不大。但新股上市对市场的冲击更多的是表现在打新策略引发的短期抛售和冻结。今后新股发行进入常态化后，这类现象对股市的冲击会减小，1是因为部分资金特别是机构资金用于打新的机会成本太高，参与打新的意愿降低，二是打新所引起的市场冲击的边际效果在减弱。我们认为市场将逐渐转入应有的节奏。依照自身的趋势运行。

我们在三月初提出“应耐心等待最佳投资时点的到来，2季度末是全年最好投资时点”，我们继续提示，目前已经是最好投资时点。按照我们中期策略的观点，3季度推动市场上涨的驱动因素是无风险收益率的下落和风险偏好的提升，新兴产业是选择标的的范畴。

我们的核心策略组合上周上涨 . 0%，从201 年10月初构建该组合以来，累计上涨4.94%。本期调出中国软件、英威腾、上海新阳和雪人股份，调入烟台冰轮、康力电梯、吉鑫科技和5矿稀土。目前组合为：东方电气、烟台冰轮、华虹计通、康力电梯、均胜电子、五矿稀土、吉鑫科技、中南传媒、捷顺科技、大西洋。