地产投资持续下滑销量却超预期了

地产：投资持续下滑 销量却超预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资增速继续下滑，主要原因为去年9月基数较高及保障房开工任务接近完成。

今年前9个月全国房地产开发投资44225亿元，同比增长 2%，同比增速比上月下降1.2个百分点，9月同比增长24.98%，由于基数原因下滑较快，比上月下滑6.6个百分点。施工面积累计同比增长29.7%，同比增速比上月略降0.8个百分点；房屋新开工面积累计同比增长2 .7%，增速同比下降2.1个百分点；房屋竣工面积累计同比增长17.8%，由于竣工高峰的来临，竣工增速显著提升 .1个百分点。

当前投资增速持续下降主要源于新开工、施工及购地速度的放慢，尤其是去年9月基数较高的原因，且今年保障房开工任务接近完成，9月当月新开工、施工同比增速下降较快，分别下降24和11个百分点。

奥巴马要求大幅增加拨款助美国应对耐药菌威胁 9月销量同比增速由于基数原因收窄，但环比增速却远好于市场预期。

截止今年9月，全国商品房销售面积71289万平方米，累计同比增长12.9%，增速比上月下滑0.7个百分点。其中，住宅销售面积累计增长12.1%，增速下滑1个百分点；办公楼增长17%，增速提高5个百分点；商业营业用房增长19. %，增速上升1个百分点。商品房销售额同比增长2 .2%，增速比上月下降2.7个百分点。其中，住宅销售额增长21.2%，办公楼和商业营业用房分别增长 5.1%和 .8%；住宅同比增速比上月下降 .2个百分点，办公楼同比增速上行，商业用房同比增速微降。

9月当月销售面积1.14亿平，同比增长9.5%，环比46.28%；9月当月销售额6048亿元，同比增长10%，环比上涨 7%。同比增幅虽然由于基数较高而收窄，但9月当月环比增速却远好于市场预期（年9月销售面积环比增速分别为6%、 8%、17%和52%），销售面积相当于今年6月水平，销售额成为前9月最高月。根据我们监测结果，重点一二线城市9月销量多数没有显著增长，甚至还有不少城市环比下滑，因此可推测由于促销范围扩大至三四线城市，这些城市在传统旺季依然有不错的销量。

调控之下外部融资增速持续缓慢回落，自筹资金依旧是资金的主要来源，占比显著超出08年水平。

截止今年8月，房地产开发企业本年资金来源61947亿元，同比增长22.7%，增速回落0.7个百分点。