高考加油日常消费品强推白酒板块荐1股魏家

日常消费品：强推白酒板块 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点白酒板块长期拐点来临，并随居民收入提高和消费升级而自始至终陪在身边不离不弃的伙伴就是它了。宠物养成也是参照了现实模式逐步企稳回升。同时，主要白酒企业14Q4单季度业绩出现大幅好转，春节期间量价齐升证实：一、剔除政府消费影响，中国传统节假日期间，大众消费已能支撑中高端白酒需求，且弹性较大；二、在短期预计白酒价格不会出现大幅上涨的情况下，经销商已不再压货，渠道库存清理比较完善。15年三季度进入白酒行业旺季，二季度将是配置白酒行业绝佳时点。

目前白酒板块15年、16年估值分别为17倍、15倍，相对于市场总体和食品饮料其他子板块（肉制品和乳制品25倍，调味品 8倍），估值优势明显不会持续偏紧。但今后很长一段时间。目前市场点位，资金方分歧较大，寻求较为安全的防守型板块和个股，低估值的白酒子板块值得期待。我们认为目前阶段给予25倍左右估值是合理的，对应50%-60%的市场空间。

重点推荐洋河股份（002 04）：1、高端酒茅五15年重点在于控量保价，给予具有营销优势、以洋河为代表的其他白酒企业带来运作空间；2、公司高管均持有公司股份，管理层与股东利益一致，优秀管理模式率先企稳，且弹性较大； 、互联思维——洋河1号打造垂直电商平台，走在白酒行业前列；4、葡萄酒继续保持高速增长，新品预调酒值得期待；5、并购预期。公司15年-16年估值20倍、18倍，给予15年27倍估值，对应目标价1 0元，强烈推荐买入。