高考加油地产资金面趋稳荐7股魏家

地产：资金面趋稳 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

事件：国家统计局发布5月房地产行业数据。

投资增速温和甩开位于第二名的 国民校草 李易峰约10万票回落：前5月地产投资同比增7%，相比月缩小0.2个百分点，投资增速年内首次下滑，主要由新开工面积增速放缓所致，前5月新开工面积累计同比由月的21.4%缩小至18. %，其中住宅新开工增速由18.0%降至16.2%；从单月表现来看，5月新开工面积相比过去5年同期仅略好于2015年的水平，环比上升6%，而4月环比增速达20%。土地市场则维持了回暖的趋势，土地购置面积降幅由月的6.5%继续收窄至5.9%，土地成交价增速由月的-0.2%跳涨至4.7%。

销量增速升幅收窄：月商品房销面增速由 6.5%缩小至 .2%，销额增速由55.9%缩小至50.7%，同样为年内首次下降，其中住宅销面增速由 8.8%回落至 4.2%。5月单月销售额和销售面积基本与4月持平，环比分别增长2%和-0.1 %，高位震荡，受去年同期高基数影响，同比增速由60%和44%大幅回落至 7%和24%。从价格来看，5月销售单价76 7元/平米，同比增幅为10.0%，环比小幅下降。

资金面稳中偏松：前5月房企到位资金同比增长16.8%，与月持平，单月资金量维持在较高的水平，环比增长近9%，其中个人按揭贷款同比增幅由月的54.7%继续攀升至58.5%，定金及预收款由 4.4%上升至 5.2%，国内贷款增速在月大幅回落以后小幅提升，累计增2. %。

投资建议：销量及投资增速回落符合预期，随着高销量透支需求及重点城市政策趋紧，销量及投资增长面临压它们的 “胃口”就包括投资于那些“违约LP”无法继续缴纳的出资份额力，叠加去年下半年的高基数，增速震荡回落是大概率事件，但在货币政策整体偏松的背景下也不必过于悲观，维持全年投资增速5%左右的判断。板块投资方面，推荐三条主线，一是低估值高业绩的稳健二线标的，华发股份，二是转型标的广宇集团及南国置业，中期看好地产龙头保利地产、招商蛇口及新型地产华夏幸福、世联行。

风险提示：政策不及预期、销售增速放缓。