工业综合降准在存量和流量两个方面利好建筑的

工业综合：降准在存量和流量两个方面利好建筑板块 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

仿造生产一些假冒伪劣配件 报告摘要：

行业近期主要观点此次降准1个百分点，有望释放流动性约1.5万亿元，将在一定程度上降低市场利率水平。对于高资产负债率的建筑板块来讲，此次降准将在存量和流量两个维度降低建筑上市公司的融资成本，缓解资金压力。在当前国家大力推动PPP模式的背景下，融资能力越来越成为影响建筑上市公司业绩增长的重要因素之一。融资-生产-经营（资产证券化）-回款-再融资...的生产方式将越来越成为建筑上市公司的主要生产方式，因此融资成本的下降在第一步直接增厚建筑公司利润，在第二步则有望加快资产周转速度增加营业收入。而这正是此次央行降准希望看到的结果。

目前来讲，经济越差，建筑板块越好的逻辑正在越来越成为建筑板块投资的重要策略之一，建筑板块有望是此次牛市中超额收益最大的几个板块之一。对于投资标的来讲，我们仍旧推荐建筑蓝筹，依次推荐葛洲坝、中国电建、中国交建、“两铁”、中国中冶和中工国际等。

另外，积极参与PPP模式的园林板块例如东方园林、棕榈园林、铁汉生态等上市公司和其他基建类PPP标的如围海股份、浦东建设、龙元建设和隧道股份等公司也值得积极关注。

一周（4月1 日—04月19日）行业回顾本周民生建筑上涨16.15%，在18个证监会一级行业中，民生建筑板块涨幅排第1位。本周最大涨幅出现在周五，涨幅为6.1 %；最大的跌幅出现在周四，跌幅为-0.21%。

本周建筑板块涨幅居前5的个股是杭萧钢构（47. 1%）、中国中铁（41.7 %）、中国铁建（ 1.05%）、宏润建设（2 .64%）和中国中冶（21.22%），涨幅居后5的个股是延华智能（-19.45%）、普邦园林（-18.07%）、美晨科技（-1 .95%）、苏交科（-9.17%）和科达股份（-8.72%）。

建筑工程年初至今涨幅最大的前五位分别为：延华智能（202.85%）、全筑股份（161.84%）、普邦园林（140.56%）、龙元建设（1 4.8 %）、苏交科（1 1.7 %）。

年初至今跌幅前五位分别为：达实智能（-1.59%）、中国建筑（4.12%）、中冠A（7. 2%）、中国化学（7.62%）、中国中冶（10.10%）。

风险提示：宏观经济政策风险，基建投资不如预期风险，转型不及预期