工业综合降准对建筑工程行业影响点评了

这是个正确的决定 工业综合：降准对建筑工程行业影响点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

降准对建筑企业构成直接利好2015年一季度经济数据的不乐观对市场和实体企业预期冲击较大。降准能释放出锁定在央行的低利息存款资金，降低社会融资成本，增加货币的流动性。降准释放的可贷资金有望流入到实体经济中，能起到提振投资的作用，对建筑企业构成直接利好。近几年来看，每次降息或降准后一天，建筑行业的日涨幅基本上是优于沪深 00指数的。

有望提高建筑企业的资金效率除了在行业容量（即提振投资）方面直接利好建筑行业和企业，在业主资金周转速度等方面（从而影响建筑公司资金使用效率和成本），也构成对建筑公司的利好，其单位货币资金可撬动的收入规模将会更大。

建筑企业的盈利能力有望超预期继续看好整个建筑行业：我们一直认为，经济、投资下行压力较大，任何提振政策都很难脱离投资和建筑，在强调转型的今天，政府能做的事情其实不多，对外“一带一路”、对内提振基建算是为数不多的能够持续景气的领域，因此对于2015年，建筑行业首先应会有相对收益；同时，不论是高杠杆压力带来的大建筑公司再融资行为、还是中型建筑企业的市值管理行为、抑或企业家精神驱动下的民营建筑企业的转型行为，都将使得他们加强管理、提升业绩，我们有望看到在投资增速向下、行业景气向下时的建筑企业盈利纷纷超预期！投资建议综上，建筑行业企业控股股东、管理层、流通股东利益趋于一致，轻资产属性又使得他们有较大腾挪空间，我们仍然看好整个行业，维持对于整个行业的“买入”评级。

风险提示投资增速下降过快，建筑行业容量萎缩，企业盈利大幅下降。