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[摘要]

■虚拟显示催化剂不断！联想5月28日TechWorld大会发布了两款虚拟显示产品，智能投影手表魔幻屏和智能投影SmartCast。

GoogleI/O大会5月28日-29日召开，虚拟现实产品GoogleCardboard将成为2015年的GoogleI/O大会的一大亮点。Facebook旗下的Oculus定于6月11日召开发布会，预计公布消费级虚拟现实产品，并提供一系列关于系统和应用的最新信息，将成为虚拟现实发展标志性事件。

■大家有时候觉得虚拟现实标的不足，这是伪命题。按照A股的一贯风格，一旦行业趋势清晰，会有无数英雄好汉资本运作进来。大胆预言明年虚拟现实的并购会像海一样多，手游，产业互联等的表现早就证明了这点。联络互动1500万美元增资活获得美国虚拟现实公司Avegant21%股权。

■新智能硬件时代已经悄悄到来，千里马常有，而伯乐不常有，稀缺的是识金慧眼。硬件创新一定走在软件前面，积累用户获得数据搭建平台。2000年的互联，今天的移动互联，仔细想想此前几年都有PC，智能快速放量的阶段，那时候硬件走势最强，直到每一代硬件渗透率达到一定程度，软件应用才会接棒快速发展。那么想象一下互联未来是怎样的？虚拟现实将肩负起这个未来。

实操关键点二：增加塔楼的容量和丰富度 ■中国在新一轮智能硬件创新走在世界前列。《中国还在互联夹，美已进入新智能硬件时代》这篇文章广受传播，有对有不对。新智能硬件趋势正确，但中国在这一轮创新中站在史无前例的有利位臵，无论创业氛围，科技制造能力，资本支持力度都世界领先。国内虚拟现实创业团队的数量应该不会比硅谷少多少，歌尔独家ODMOculus和Sony，站在创新最前沿。

海外创业者也有相当大的比例是华人，这就为后续进一步合作打下非常好的基础，如联络互动参股的Avegant。

中国互联的创新已经受到海外同行的重视，不再仅仅是copy2china，也在copy2us，硬件也会一样。

■微投技术未来大有用武之地。目前虚拟现实主要靠面板技术，追求极致沉浸式体验，增强现实主要靠微投技术，关注精简轻薄。但虚拟现实头盔不可能总是这么大个，未来一定会追求移动性，最终会做成一副眼镜大小，微投技术会有用武之地，Avegant的Glyph虚拟现实头盔就是典型。

■继续推荐虚拟显示和智能视频核心标的：歌尔声学，利达光电，大华股份，三安光电等，重点关注天音控股。请参考我们此前四篇深度报告和一系列主题报告。

■风险提示：新产品推广不达预期，系统性风险