行业安信证券进出口增速略有改善

液压机械/部件2020年08月24日

安信证券：进出口增速略有改善类别：机构：研究员：

[摘要]

今年上半年，我国出口增长0.9%，进口下降15.5%，贸易盈余持续保持较高水平，从我们的国际收支分析框架出发，国内需求恶化是主要原因。

今年以来，发达经济体和新兴经济体经济均较为低迷，OECD工业生产指数年初以来快速下滑，疲弱的海外工业增长对国内出口有不利影响。此外，全球贸易体系重构，人民币对美元保持强势，贸易条件的恶化也有一定影响。

预计下半年美国经济将继续恢复，困扰欧元区经济的希腊债务危机有望化解，全球经济重新向好支持下半年出口增速继续小幅回升。

6月进口金额增速较月略有改善。我们追踪的创造成人童话感动人。发电集团耗煤量和工业品价格数据(亿元) 中签率(%) 中签号中签号显示，6月份国内终端需求仍然疲弱。6月进口增速的大幅改善可能更多受到短期扰动因素影响。

进口可持续的改善仍然需要实体经济企稳支持。下半年，财政政策的力度仍然较大；随着房地产销售的恢复，房地产投资也可能逐步稳定下来。综合看，下半年实体经济逐步企稳值得期待，进口增速也可能逐步恢复。