高考加油地产楼市销售继续火爆板块估值仍存上涨动力魏家

地产：楼市销售继续火爆 板块估值仍存上涨动力 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

两会前将处于政策空档期。展望201 年，房价仍将是政府关注的焦点，关系着下一届政府的举措，对于新一届政府来说，房地产市场特别是房价平稳对宏观经济至关重要。而从近期政策走势看，从元旦至 月份两会将有一个政策空档期，出台调控政策的可能性很小。

12月全国主要城市楼市成交。12月监测的本月监测的40个城市中，成交量环比多数城市下跌，成交价格稳中略升。

此次判决传递了一个信念12月土地市场。供应情况：全国 00城市土地供应量同比减少8%，住宅用地同比减少17%。从供应结构上看，住宅类用地延续2011年的下降趋势，较去年同期下降4个百分点，占比约 4%，商办类用地供应量占总量的15%，较去年有所增加。成交情况：全国 00城市土地成交量同比减少15%，住宅用地同比减少2 %。成交结构情况与供应结构类似，住宅类用地成交量占总量的 2%，较去年同期下降4个百分点，商办类用地占比为51%，与去年同期持平。成交价格：全国 00城市土地成交楼面价小幅下跌，住宅用地同比上涨7%。

12月宏观环境：M1和M2继续增速平稳，但是12月份CPI达到2.8%，超市场普遍预期，通胀有重新抬头迹象。

投资策略：尽管前期地产板块表现强势，短期内累计的涨幅加大，面临的估值技术回调压力增加。但是我们认为地产板块估值继续上涨依旧是大概率事件，板块投资机会较大。（1） 月份两会之前依旧是政策真空期；（2）城镇化仍将是地产板块上涨的政策利好。（ ）楼市销售火爆构成板块估值上涨的基石和催化剂。（4）地产板块年报行业有望开始。维持といった楽しみ方が考えられる。行业“强于大市”的投资评级，建议适度超配地产板块股票。

风险提示：房价最近出现了较为明显的反弹，房地产调控政策进一步收紧的政策风险明显加大。