高考加油中国银行每日债市参考122魏家

【今日关注】

1、 全国金融工作会议1月19日—20日在北京召开，国务院总理温家宝在会上指出，要继续深化国有银行改革，稳步有序地推进中国农业银行股份制改革，实行整体改制，同时推进政策性银行改革，首先推进国家开发银行改革，全面推行商业化运作，主要从事中长期业务。

2、 在本周日结束的央行年度工作会议上，央行表示，今年将保持宏观调控的连续性和稳定性，将紧紧围绕加强流动性管理，继续执行稳健的货币政策。

3、 兴业银行股份有限公司公告称，其A股首次公开发行（IPO）的发行价格区间确定为每股15.00—15.98元人民币，发行股数为10.01亿股。（董德志）

【市场评述】

l 银行间现券市场——心态稳定，中短期品种活跃

上周最后一个交易日，银行间债券市场各交易商的交投心态稳定，真实成交继续放大。一方面资金市场紧张局面有所缓解，回购利率仅缓步上行，强于市场的预期；另一方面全国金融工作会议的召开也稳定了市场信心，银行间二级市场报价与买卖都非常活跃，真实成交继续放大，尤其是中期国债品种表现的尤为突出。整体看市场收益率曲线变化不大，保持稳定。与周一的收益率曲线相比，上周中短期国债品种表现最好，收益率水平平均下行个基点水平。（王维维）

l 交易所现券市场——国债指数放量上行

上周五的交易所国债市场放量上扬。上证国债指数全天上涨0.03个基点，最终报收于111.65点，在踊跃买盘的推动下，全场成交金额放大至12.8亿元，较上一交易日增加8亿元。从盘面看，各交易券种涨跌互现，中短期券种交投非常活跃。其中剩余期限0.7年的02国债14，在经历了上一交易日的小幅调整后，再度吸引买盘介入，该券全天上扬0.30元，报收在100.95元，对应收益率1.37％。（董德志）

l 银行间资金市场——回购利率缓步上行

上周五，在人行大量回笼基础货币后，短期市场流动性趋紧的格局显现。当天银行间拆放市场因准备下周兴业银行的IPO及大行大量融入资金的因素，利率继续稳步上扬。融资机构偏向于中长期的天品种的融入，以跨过新股发行的资金紧张期。从融资结构来看，全国性商行的融出占比达到81％，同时该类机构的融入占比回落至16％，与上一交易相比表明大行的流动性在央票到期的支持下逐步恢复。同时，其他金融机构的融出占比继续扩大，反映了市场对新股的追捧。（胡晓雯）

【后势预测】

从2007年央行工作会议内容来看，今年货币政策的着力点将是流动性管理，从传统理论而言，数量型货币政策工具将成为重点。从近期来看，春节将至，预期政策面将保持平稳，而主要影响市场机构心态的因素预计是兴业银行IPO对资金市场的冲击以及7年期国债的发行，在短期内，7年期品种收益率将有可能经历一个明显的波动。（董德志）

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

2.01

2.22

2.36

2.46

2.60

2.72

2.82

金融债期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

2.50

2.62同比多增163.9亿元；其中12月份增加202.6亿元

2.78

2.85

2.94

3.02

3.08

（本收益率结构以每月首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

1.3943

1.5965

2.0679

-

-

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

加权平均利率（%）

1.3865

1.7769

-

-

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.8

101.30

+0.34

1.2814

02国债14

0.8

100.95

+0.30

1.3809

04国债03

2.2

104.73

+0.01

大家好！我叫婉如2.2362

03国债01

3.1

100.38

-0.02

2.5295

04国债04

4.3

109.66

-0.04

2.5122

04国债07

4.6

109.26

+0.19

2.5467

03国债08

6.7

99.17

+0.00

3.1584

03国债03

16.2

98.60

+0.09

3.5137

（参照剩余年限分布，挑选上述流动性较好的券种作为代表品种）

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

R091

收盘利率（%）

0.8950

2.1000

-

2.5000

-

l 主要指数变化情况

品种

指数

涨跌值

涨跌幅（%）

上证国债指数

111.651

+0.03

+0.03

上证综合指数

2832.207

+75.224

+2.73

深证成份指数

8065.31

+274.44

+3.52

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