高考加油钢铁基本面无实质性好转钢价将弱势盘整周报魏家

钢铁：基本面无实质性好转 钢价将弱势盘整（周报） 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：基本面无实质性好转，钢价将弱势盘整本周wind钢铁行业指数下跌2.65%，跑输沪深 00指数1.25个百分点，跑输上证综合指数1.15个百分点。涨幅前五：新日恒力、久立特材、常宝股份、金岭矿业、法尔胜；涨幅后五：首钢股份、西宁特钢、抚顺特钢、八一钢铁、酒钢宏兴。本周国内钢价继续弱势下行，各主要品种均价下行元/吨。

11月上旬粗钢全国日均产量同比回落14%，在需求无实质性好转，钢价上涨乏力的条件下，钢厂生产力度不会迅速恢复，利于供需弱势平衡。但近期北方市场钢价回落较大，北材南下压力加大，可能加大对华中和华南的冲击。

汇丰PMI初值48，中国经济增速预期将放缓，工业经济增长动力不足；工程机械4季度订单增速回落，房地产调控效果持续显现，利空钢市。原料价格底部震荡，板材出厂价补跌到位，建材出厂价基本稳定，成本下行空间有限，对钢价形成一定支撑。央行货币政策微调，银行承兑汇票贴现率继续回落，资金面趋于宽松，但资金成本依但若玩家想得到额外的游戏机会就必须付费。由于在《糖果粉碎传奇》上取得了巨大成功然处于高位。12月为传统消费淡季，终端采购可能会回落至年内低谷水平、冬储需求仍未启动，需求恐难对价格形成支撑，预计短期内钢价将弱势盘整，建议重点关注特钢和低市净率类的公司。

投资组合：西宁特钢、大冶特钢、新兴铸管、宝钢股份、河北钢铁原料：内矿小涨，外矿、废钢和钢坯大跌国内铁精粉均价10 4元/吨，环比涨4元/吨；青岛港现货铁矿石1075元/吨，环比跌10元/吨；印矿CFR指数146美元/吨，环比跌6美元/吨；唐山废钢2920元/吨，环比跌100元/吨；唐山方坯 810元/吨，环比跌100元/吨。

钢价：钢价弱势下行，后市将弱势盘整本周国内钢价综合指数157.20，周环比跌0.75%，其中长材指数跌0.76%，扁平材价格指数跌0.74%，分别收于181.00、1 6.40。11月25日，螺纹钢主力合约（1205）收盘价4045元/吨，环比跌2.62%；结算价4047元/吨，环比跌2. 9%，期现货价差为负 1 元/吨。11月下旬，沙钢和河北钢铁建材出厂价均保持稳定。下游需求仍无实质性好转，商家心态不稳，加上市场成交乏力，短期之内继续弱势盘整的可能性较大；年底贷款到期，迫于资金压力，钢贸商或加大放货力度回笼资金，中后期市场或将有较 动。

盈利：吨钢毛利大幅减薄本周原料价格大幅反弹后弱势回调，钢价弱势下行，钢材吨钢毛利大幅减薄。

目前，螺纹钢毛利在244.92元/吨左右；线材毛利在 44.58元/吨左右；热卷毛利在18.79元/吨左右；中厚板亏损8 .01元/吨左右；冷轧板亏损15.91元/吨左右；镀锌板亏损149.68元/吨左右。

社会库存：总量创年内新低，板材止降上升本周本钢材社会库存1 1 .59万吨，周环比减少0.21%。螺纹钢环比减少1.21%；热卷环比减少0.11%；冷轧板增加1.40%；线材和中厚板分别增加0.70%和0.72%。12月北方入冬，南方需求减弱，终端需求将跌至年内谷底，近期资金面松动或能刺激冬储需求。预计短期内钢材库存将稳中小幅回升。

风险提只回了句“楼上收了多少钱你不知道”示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。