行业原油减产影响短期仍占上风

3月8日，在第三届中国产业经济（国际）论坛能源化工产业分论坛上，与会嘉宾表示，对于而言，短期减产效应依然占上风，但后期北美页岩油潜力不可小看。

“近期的原油市场主要影响因素是输出国组织（OPEC）的减产协议。”某大型国企首席原油专家佘建跃表示，此前OPEC达成减产协议后，油价突破45美元/桶，但随后3个月原油价格进入盘整振荡。从近远月价差来看，供需基本面逐步得到修正，虽然目前市场还是供大于求，但供大于求的情况有所缓解。

“需要注意的是，去年和联手减产是在总统选举期间。当选后，美国的内政外交政策较时期有所调整，政治关系的变化对未来石油市场减产也会有较大影响。”佘建跃提醒。

“美国方面，页岩油受制于生产环节和设备等因素，实际产量也不一定会马上增长。”凯丰投资高级能化研究员刘建表示，页岩油气单井自然衰减率较高，依赖于长期重复打井，资本支出对产量的影响较大。但要注意的是，2014年以后，其现金流成本开始持续回落，产量也触底回升，半周期的成本降至45美元/桶左右。总体来看，与会嘉宾认为，短期供给侧减产影响还会占上风，但后期随着页岩油效率的提升和成本下降，其潜力也不可忽视。

在会上了解到，目前美国需求并不十分乐观，美银美林对汽油市场表示担忧。目前美国炼厂开工数据也显示短期偏弱，今年加工量较去年并无增长。因此，需求方面还要关注中国、等。佘建跃介绍，2016年中国汽油消费量同比增长3.2%，柴油表观消费量同比下降5.8%。但目前中国需求还是比较强的，从混合芳烃的数据来看，2016年中国的进口有较大幅度增长。

市场持仓方面，WTI和布伦特原油期货的净多头持仓不断增加，ETF基金的流入没有增加。佘建跃认为，在油价盘整3个月后，需要警惕短期获利可能带来的风险。对于减产协议，佘建跃认为下半年大概率会延续。“OPEC期望供需平衡以推动油价回升，目前虽然减产效果明显，但是加上季节性因素，原油市场整体还没有归衡。”在他看来，55美元/桶可能是今年的均价。

对于下游化工品，刘建表示，由于化工总体量仅占能源的3%，在多数统计口径中并不被视作“”，但微小的调整可能引发化工巨大的供需变化。据他介绍，目前化工投料轻质化主要包括气头和油头两条路径，前者主要影响烯烃，后者主要影响芳烃。原料轻质化会使经济运行呈现稳中有进、稳中向好的积极态势。预计全市生产总值同比增长7.7%左右得乙烯、丙烯单体增加，而C3以上单体如丁二烯量减少，重整油减少，芳烃增加或持平。

据刘建介绍，从投产节奏来看，2016—2018年是美国乙烷裂解装置投产，2017—2019年是PDH装置确认为同性恋的外国女星之琳赛·罗韩：22岁生日时投产高峰，这两种装置投产节奏的错位会让C2/C3比例先大幅上升，后小幅回落。在他看来，我国国六汽油标准的实施将使得烷基化油需求量增加，C4缺口在未来几年可能会更严重。

总体而言，刘建认为，2017年原油市场偏中性，天然气偏弱，油气价差将会扩大。同期，北美乙烷裂解进入投产时间，轻质化周期逐步袭来，乙烯压力将会逐步体现。而丁二烯价格已足够氧化脱氢，2017年上行空间有限，长期空间仍较大。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本站无关。本站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部。