旅游酒店建议把握业绩确定性龙头荐股哈

全聚德、华天、翔达都表示预防应急预案已发到各餐厅 旅游酒店：建议把握业绩确定性龙头 荐11股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游板块近期市场热点较多，一些事件性或者主题性的热点带动相应个股涨幅较大。从时间节点来看，即将进入上市公司201 年年报和2014年一季报披露期，我们预计板块内尚未披露年报个股年报业绩超预期可能性较小。对于 月中下旬的投资逻辑，我们建议把握三条主线：一是基本面稳定，长期业绩成长性佳的各细分子行业龙头，例如中国国旅、宋城股份、中青旅、腾邦国际；二是国企改革预期下（我们预计两会后，各地国企改革细则有望逐渐得到落实，改革事宜有望加速推进），公司治理和激励机制有望持续得到完善的国有企业，包括全聚德、锦江股份、中国国旅、首旅股份等；三是把握低基数下业绩反转且存在再融资诉求的景区公司，包括峨眉山、张家界、黄山旅游等。对于自然景区，我们需要指出的是，由于一季度客流在全年整体客流中占比很小（而且月客流增速主要由春节时点因素贡献），尚不能构成全年客流反弹幅度的量化性指标。我们坚持认为，今年自然景区整体客流反弹确定，但反弹幅度的量化仍然需要密切跟踪二、三季度客流数据。在部分景区公司再融资背景下，我们建议投资者可以适当布局景区公司，但不宜过于乐观。（比照201 年国庆数据，当时多数景区客流接待同比高增长，但四季度客流并未出现部分投资者预期的反弹）。

对于板块整体，我们认为基本面近期并无变化预期。按照中信行业分类，2014年初以来餐饮旅游版块涨幅12.55%、位列A股行业第四位，仅次于计算机、电力设备、通信。我们认为，在经济增长仍不明朗以及部分成长股板块高估值回调的背景下，餐饮旅游板块年初以来受到部分资金的亲睐，体现了投资者对于弱市环境下旅游板块“相对防御性”的信心。因此，我们建议重点关注基本面有支撑、业绩成长稳健、产业链拓展预期较强或者存在再融资诉求的公司，个股推荐排序：中国国旅、宋城股份、中青旅、峨眉山、全聚德、张家界、黄山旅游、腾邦国际、锦江股份、首旅股份、三特索道等。

短期主要推荐中国国旅、宋城股份、中青旅。

上周市场回顾上周餐饮旅游板块下跌0.19%，表现较弱。涨幅较大的个股包括北京旅游、腾邦国际、张家界、西安饮食等；跌幅较大的个股包括众信旅游、宋城股份等（主要因为前期涨幅较大，阶段性回调）。

主要风险旅游系统性风险；近期马航飞机失联事件对于旅游出行的心理负面影响。