高考加油上海证券2012年12月行业分析魏家

上海证券：2012 年12 月行业分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

11月A股日均成交额789亿元，较10月下降21.2%，创下2009年以来的新低。从市场成交量与走势关系看，11月的地量成交或意味着后期市场超跌反弹的概率大于继续下跌的可能。

在近三个月相对成交量放大的行业中，交通运输、公用事业、纺织服装等行业的相对成交水平处于历史均值以下，这些行业相对成交水平或仍有上升空间，在成交量相对缩小的行业中，机械设备、有色金属、采掘、电子等行业相即贴有黄色环保标志的车辆。一辆黄标车的排放量分别相当于5辆国Ⅰ、7辆国Ⅱ、14辆国Ⅲ、28辆国Ⅳ车对成交水平位于历史均值上方，这些行业相对成交水平或有继续下降空间。

从资金行业流向情况看，申万2 个行业近20个五、避免蚊虫叮咬：交易日（截止11月 0日）均呈现资金流出态势，比较近20个交易日与近60个交易日资金流向状况，仅家用电器和有色金属两个行业资金流出速度下降，食品饮料、商业贸易、信息设备、化工、医药生物、采掘、电子等行业资金流出速度加快，结合基金三季报行业配置看，其中医药生物、食品饮料、信息设备、电子等行业基金超配比列较高，这些行业近期资金加速流出或与基金调整仓位有关。

11月产业资本净增持‐11.9亿元，商业贸易、黑色金属、交通运输、交运设备、家用电器、餐饮旅游、建筑建材、食品饮料、有色金属等9个行业产业资本净增持，其中，商业贸易、黑色金属、交通运输、建筑建材等行业出现连续三个月以上的产业资本净增持，或反映产业资本行业对当前股价的认可。

投资建议：

综合来看，交通运输、公用事业、纺织服装、房地产、家用电器、黑色金属、交运设备、建筑建材等行业值得关注，这些行业中不论从成交量角度、资金流向角度还是产业资本增减持角度均表现较好，行业获得超额收益的概率较大。食品饮料、医药生物、信息设备、电子、机械设备等行业风险较大。