中银国际消费领域供给侧改革启航的

中银国际：消费领域供给侧改革启航 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四、身材不变 消费领域供给侧改革纲领性文件出台，居民长期消费不足有望得到解决。

市场观点：指数冲出底部，重申积极乐观。8月社融、工业增加值、社零等数据均出现反弹，投资增速下降幅度也有所收窄，经济边际改善的信号出现，底部特征愈加明显，再次重申积极乐观。

配臵建议：消费领域的供给侧改革启航，短期关注供给结构优化导致的有效需求释放，推荐关注垂直电商、社区商业、物流、新能源汽车等领域的个股；长期关注顺应消费升级趋势的高品质产品和服务，推荐关注消费电子设备、信息产品、长租公寓、高端生活服务等领域的个股。

本周话题：消费领域供给侧改革纲领性文件出台，消费领域进入改革攻坚期。9月20日，中共中央、国务院发布《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，旨在完善消费体制、激发消费潜力。近年来，消费已成为国民经济中最稳定、贡献最大的增长极，特别是在近年来投资、出口增速放慢的背景下，消费俨然已是经济增长的中流砥柱。不过今年以来消费出现了不利的变化，一是宏观上，消费整体增速中枢下移，社零增速下台阶；二是微观上，消费升级放慢，“消费分级”兴起。要想让消费在国民经济中发挥更大的作用，消费领域的深层次改革不可避免。