可转债申购价值分析周二可申购贵广转债啦覆盖

可转债申购价值分析：周二可申购贵广转债啦！

剧名寓意当今白领紧张的生活 可转债申购价值分析：周二可申购贵广转债啦！预计下中签率为0.12%~0.14%。预计贵广转债上市首日价格在107~109元之间。

基本结论

事件：2月28日晚，贵州省广播电视信息络股份有限公司发布公告，将于2019年3月5日发行16亿元可转债。对此我们进行简要分析，结论如下：

债底为91.98元，YTM为3.00%。贵广转债期限为6年，债项评级为AA+，票面面值为100元，票面利率第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.0%、第四年1.7%、第五年2.0%、第六年2.2%。到期赎回价格为票面面值的113%，按照中债6年期AA+企业债到期收益率4.48%作为贴现率估算，债底价值为91.98元，纯债对应的YTM为3.00%，债底保护性较强。

平价为99.63元，下修条款较易触发。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日，初始转股价为8.13元/股，贵广络(8.660, 0.56, 6.91%)2月28日的收盘价为8.10元，对应转债平价为99.63元。贵广转债的下修条款为：10/20，90%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，下修条款较易触发。

预计贵广转债上市首日价格在107~109元之间。截至2月28日，贵广转债平价为99.63元。参照平价可比标的、规模可比标的，预计转股溢价率在8%~10%左右，对应的上市首日价格在107~109元区间。

预计下中签率为0.12%~0.14%。贵广转债同时设置下和上发行。假设下申购户数为1

，000~1，200户，平均单户申购金额为7.2亿元，预计下中签率为0.12%~0.14%之间。

整体上看，贵广转债债底保护性较好，平价也较高，打新可能获得一定收益，建议投资者积极参与申购。

风险提示：股市波动带来风险、正股业绩不及预期等。

一、贵广转债基本要素分析

2月28日晚，贵州省广播电视信息络股份有限公司(以下简称“贵州络”)发布公告，将于2019年3月5日发行16亿元可转债，此次募集资金将用于光纤入户工程和智慧光电工程(一期)。以下我们对贵广转债的申购价值进行简要分析，供投资者参考。

债底为91.98元，YTM为3.00%。贵广转债期限为6年，债项评级为AA+，票面面值为100元，票面利率第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.0%、第四年1.7%、第五年2.0%、第六年2.2%。到期赎回价格为票面面值的113%(含最后一期年度利息)，按照中债6年期AA+企业债到期收益率(2019/2/28)4.48%作为贴现率估算，债底价值为91.98元，纯债对应的YTM为3.00%，债底保护性较强。