高考加油商业零售黄金周稳定增长中长期看好扩张能力魏家

商业零售：黄金周稳定增长 中长期看好扩张能力强的个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

黄金周延续 季度消费增长态势黄金周全国零售和餐饮企业销售额6962亿元左右，同比增长17.5%，基本延续 季度增长态势；云南等省增幅居前，增长超过25%；从上海情况看，黄金珠宝、服装、家电热销，络及电视购物、百货及购物中心业态增幅居前。

从我们重点跟踪的公司看，中西部区域及 -4线城市购物中心增长较为显著。

H股零售板块10.1期间反弹，A股零售板块估值或有反弹空间受益于较强劲的金银珠宝及可选消费品销售数据，接近10.1假期尾声，H股零售行业指数明显反弹。2006年以来，零售行业A/H溢价呈现熊市收窄、牛市扩张的态势。2011年9月下旬以来，平均分高才能及格A/H溢价回落至近年低谷，长假期间，随着H股零售行业回升，A/H溢价进一步回落。从A/H市盈率溢价的角度看，我们认为，A股零售板块存在一定的估值修复空间。

投资策略： 方向选股思路，中长期看好具备较强扩张能力的个股我们认为：首先，零售行业具潜力的企生产布局等方面进行统一规划。在建设养殖小区前业仍将诞生在受众面广、扩张性强、易复制、选址要求相对宽松的大众消费市场；其次，购物中心是传统百货业态的“升级”版本，相比线城市，我们更看好在 -4线城市成功运营购物中心的零售运营商；第三，集中经营某品类、具备显著价格优势及品类丰富度的专业市场将是另一个潜力较大的方向。个股我们推荐：超市-永辉超市；专业市场-海宁皮城； -4线市场购物中心-步步高。