金融路漫漫其修远兮物业

金融：路漫漫其修远兮 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

2月4日晚间，券商发布2016年1月报，业绩同比、环比均出现较大幅度下滑。

评论：

德国“欧元财长”呼吁废止欧元 1月业绩大幅下滑，自营业务或为亏损“祸根”受成交量及两融余额萎缩拖累，行业1月业绩大幅下滑。券商1月业绩同比、环比均出现较大幅度下滑，受市场走势低迷影响，1月A股市场成交量、成交金额分别为8211亿股、10.8万亿，均创2015年6月市场大幅调整以来新低，两融余额为9092亿，环比大幅下滑22.2%，也创下2015年6月大幅调整以来次低值，受此拖累，券商1月业绩表现出现普遍低迷现象。但我们判断，随着市场行情呈现出低位震荡趋势，交易数据及两融余额持续下行空间已有限。

部分公司出现亏损现象，自营业务或为“祸根”。我们发现中信证券（母公司）、兴业证券、山西证券甚至单月分别出现亏损达6.08、1.2 、0.28亿。从中信证券月报的解释我们推断自营业务较高的仓位或为单月出现亏损的“祸根”。我们推断因1月市场行情受离岸人民币汇率贬值、香港市场“股汇”双杀及月初熔断机制影响出现快速、大幅下跌走势，导致部分券商自营业务出现较大面积浮亏。目前上证综指呈现出在2700点左右低位震荡趋势，短期再度出现大幅下挫概率偏小，自营风险大概率已得到一定程度的释放。