申万宏源悲观预期和缓经济面关注提升公开

申万宏源：悲观预期和缓 经济面关注提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

申万宏源研究所策略研究部通过平台向投资者发放了A股投资情况调查问卷，本次调查共回收有效问卷48 份，本短评对调查结果进行分析。

震荡仍是投资者的主流预期，悲观情绪有所缓和。自上期调查以来，上证综指、创业板指持续在低位徘徊震荡，月涨幅分别4.47%和10.88%，投资者悲观情绪有所缓解，较上证综指而言对于创业板仍然更为悲观：认为上证综指会下行的比例减少9个百分点至22%，认为保持震荡态势的占58%，而认为创业板指会下行的比例下降14个百分点至 6%。认为创业板指估值太高、上证综指估值合理仍是主流。

投资者仍然悲观，但认为暴跌概率下降，70%的认为不会超过 200点。投资者对后市仍然持悲观态度，投资者对未来一个月低点的预测基本平均散布在2400点- 000点，对于高点，70%认为不会超过 200点。对上证综指狂跌的预期降至42%，但对于创业板指狂跌的预期仍然高达78%。

经济复苏迹象关注度有所提升。短期内有望恢复市场信心的依然有“美国加息节奏缓和”“、“产能多余行业去产能”等，“宽松的国内货币政策预期”关注度下落，“经济复苏”期望升至 7%。中期来看，影响投资者未来两季度情绪的因素主要依然是“美元加息、人民币汇率及全球金融市场不确定性”，“银行、保险等机构资金入市风险”等因素淡化。

投资者加权平均仓位提高5%，略低于2015年9月以来平均。本期投资者仓位0- 0%的下降6个点至 9%，仓位90%以上的提升6个点至15%，较上期40%的加权平均仓位，本期加权平均仓位45%，处于上升态势。

权益类资产青睐度变化不大，房地产、黄金等贵金属升温。在未来一个季度内看好权益类资产的投资者仍然处于22%左右，变化不大；房地产、黄金白银等贵金属升温；现金及货币基金、美元等海外资产关注度下落。

投资机会：

VR概念偏好比例已高达50%。VR概念关注度增至50%，位列第一，兵工、新能源汽车、传媒IP关注度上升，均为25%左右，国企改革、养老、供给侧改革等概念仍然强势，一样25%左右。

风险提示：本短评的结论基于调查问卷的样本情况，可能会与全部市场的看法存在一定偏差，请投资者注意风险。