高考加油有色金属中国迎来首批黄金ETF荐2股魏家

有色金属：中国迎来首批黄金ETF 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上两周（截至201 年6月14日）中美欧主要经济体密集公布经济数据，总体看欧美数据喜忧参半，但中国5月份经济数据不如人意。另外，虽然美国制造业指数不佳，但市场对美联储退出QE的预期并未消散，加上中国经济下滑风险，这对基本金属及贵金属价格形成打压，上两周海外基本金属价格全线大幅下跌。但由于近期铜铝行业停产减产的消息不断，加上成本的支撑，我们估计基本金属价格短期内也难有大的下跌空间；而中国黄金ETF获批，无疑会加强市场信心。上两周稀有金属价格表现整体疲软，下游需求依旧低迷，仅钨精矿、铟和钴价格有所上涨，而稀土的下游产品钕铁硼还出现6%以上的大跌，另外市场之前预期锂辉石价格上涨，目前看来可能较难出现。目前我们相对看好金属新材料和稀有金属公司，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点海外基本金属和金银价格全线下跌。上两周海外基本金属全线大幅下跌，跌幅达2..77%，几乎回吐了前期的上涨，其中前期表现较好的铅跌幅最大，达到4.77%。同期伦敦金价微跌0.2 %，伦敦白银大跌 .90%。

美欧经济数据喜忧参半，中国经济数据不佳。美国6月7日公布的5月份美国非农就业岗位增加了17.5万个，优于预期的16.7万个，但5月份美国失业率为7.6%，略差于预期的7.5%；另外，之前公布的美国5月份ISM制造业指数从4月的50.7降至49.0，为2009年6月以来的最低水平。

欧元区5月份Markit制造业指数为48. ，比4月份上升了1.6个百分点，欧元区经济仍然处于萎缩中，但情况有所好转。中国5月份的汇丰PMI指数为49.2，大幅低于上月的50.4，创8个月新低；另外，中国5月份进口同比下降0. %，出口同比增长1%，总体看中国经济形势仍较低迷。

5月29日有色协会召集国内十五家主要铝厂进行座谈，各企业在会上就联合减产事宜达成一致。其后与会企业陆续宣布减产，截至端午节前计划减产产能达到9 万吨/年。但目前看来，在整体电解铝生产成本下降以及铝价上涨的情况下，减产能够得到全部执行的可能性相对较低。

国泰黄金ETF及华安黄金ETF已获心法等级每提升36级可增加一回合。封印道具使用的技能须弥禁锁也是如此。具有石化效果的凝石丝持续时间则比千丝要增加一回合。此外证监会发行批文，中国基金市场将迎来首批黄金ETF产品，我们相信这将进一步促进中国的黄金需求。

LME金属库存总体增加。上两周LME金属库存中除铅库存大跌10.08%外，其余金属库存均为增加。但国内SFE金属库存中除铜库存增加2.28%，其余金属均减少。

稀有金属价格整体表现疲软，仅钨精矿、铟和钴上涨。其中大陆钨精矿价格大涨6.27%，大陆铟价上涨 .95%；锰、铌矿和氧化镨钕价格跌幅最大，跌幅都在2.5%以上。钨精矿价格上涨主要是受五矿报价和赣州钨协6月份指导价格影响；铟价上涨源自投机商采购所致；而钴价上涨是由于生产成本上升以及国外钴价上涨。需求疲软仍是价格下跌的主要原因。上两周稀土产品价格仍表现疲弱，其中下游的钕铁硼产品价格继续大幅下跌，跌幅达6%。

下半年锂矿石价格恐难提高。上两周由于供应略显不足，氢氧化锂价格维持坚挺。5月份工业级戴比尔斯钻石珠宝确立了属于品牌自己的语言碳酸锂价格略有下降，然而目前青海一盐湖提锂生产商暂时停产，使得工业级碳酸锂价格保持稳定。市场之前预期锂辉石价格会有提高，然而由于5月份国内锂盐价格略有下降，国内采购商变得相对谨慎，估计下半年锂辉石价格保持稳定的可能性增大。

上两周有色金属板块大幅下跌8.54%，跑输大盘（沪深 00指数下跌7.28%）。其中只有江特电机和正海磁材股价上涨，其余有色上市公司股价均为下跌，其中前期强势的锂业公司表现最差。