公用事业事迹仍将处于底部公开

公用事业：业绩仍将处于底部 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从目前已公布业绩快报的新能源行业公司来看，事迹下行的趋势比较明显，尤其是太阳能和风电行业的公司，大部分事迹同比都出现了较为严重的下滑，根据我们的整理和预测，其中：

我们预计业绩增速50%以上的公司有：天顺风能、拓日新能；我们预计业绩增速 0%~50%的公司有：中核科技；我们预计事迹增速在0~ 0%的公司有：中利科技、东方电气、上海电气、沃尔核材、江苏神通、浙富股份、杭锅股份、华西能源。

其他公司业绩都将出现不同程度的下滑。

光伏行业价格未回暖，2季度企业盈利仍将处于低位虽然受到二季度德国和意大利市场“抢装”的影响，光伏产业的出货量都处于比较高的水平，但是由于产品价格一直处于微幅下滑的周期，行业平均毛利率并没有恢复，因此企业的盈利能力仍然将处于低位，主产业链企业都将挣扎在盈亏平衡线，而设备类企业由于去年透支了大部分行业高增长所带来的订单，今年的事迹也将出现不同程度的下滑。

核电业绩稳定，风电仍将处于谷底由于核电行业定单周期较长，因此福岛核电对事迹短时间不会有所反应，加之相关公司均有部份非核电业务支持业绩，因此整体还是保持比较稳定的增长，但是201 年可能业绩将有增长乏力风险。而风电行业由于未来国家装机规划有所缩减，风机价格依然保持低位，事迹下滑仍将持续。

风险提示事迹下滑加重，光伏产品价格继续下滑。

维持行业“谨慎推荐”投资评级虽然行业整体中报业绩依然处于低谷，但是由于光伏产品价格已逐步接近盈亏平衡线，而风电整机价格也逐步企稳，因此行业已处于谷底，但是由于产能过剩及需求依然不旺等因素影响，行业今年出现趋势性反弹的概率非常低，可能将是一个“L”型筑底的进程。但由于行业已处于最差的阶段，近期又有国家部份政策利好的刺激，给予“谨慎推荐”投资评级，个股上关注部分基本面较好的公司，如硅片龙头隆基股份和天然气龙头企业杭锅股份。