中银国际时隔一年央行重提利率走廊构建计划

陕西人和队的朱家伟加盟南昌衡源队仅剩下时间的问题。（来源：搜狐体育） 中银国际：时隔一年 央行重提利率走廊构建 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月份对流动性产生影响最大的因素为央行资金投放，而财政资金回笼的负面影响较弱，外汇占款虽然依然维持正增长但贡献仍维持在0附近，基础货币当月继续上升，但与去年同期相比，同比增速回落至5.19%。基础货币同比增速基本上为2000年之后的最低水平，仅高于2015年，但由于2015年曾多次降低存款准备金进行对冲，因此情况于此大不相同。本月金融数据出现超预期反弹，所以即便基础货币继续回升，货币乘数却仍继续上行至5.44。我们判断12月初超储率水平维持在1.3%-1.4%的位臵，处于年内偏高的位臵，但融资需求与货币供给的关系还尚未出现明显改善。

本周焦点：央行11月资产负债表简评；时隔一年，央行重提利率走廊构建11月份对流动性产生影响最大的因素为央行资金投放，而财政资金回笼的负面影响较弱，外汇占款虽然依然维持正增长但贡献仍维持在0附近，基础货币当月继续上升，但与去年同期相比，同比增速回落至5.19%。

基础货币同比增速基本上为2000年之后的最低水平，仅高于2015年，但由于2015年曾多次降低存款准备金进行对冲，因此情况与此大不相同。本月金融数据出现超预期反弹，所以即便基础货币继续回升，货币乘数却仍继续上行至5.44。我们判断12月初超储率水平维持在1.3%-1.4%的位臵，处于年内偏高的位臵，但融资需求与货币供给的关系还尚未出现明显改善。