半导体电子设备美国出台高科技出口管制框架物业

半导体、电子设备：美国出台高科技出口管制框架 纳斯达克科技股转熊 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、11月19日，美商务部工业安全署出台14领域出口管制框架。

14个美国政府考虑进行管制的领域中，第2（人工智能和机器学习）、4（微处理器技术）、5（先进计算技术）、6（数据分析技术）等四条直指人工智能产业，涵盖从底层芯片、算法到具体应用等多个方面，其他还包括生物技术、增材制造、物流、空气动力、先进材料等。市场担心框架落地，美AI芯片公司对华禁售，影响中国人工智能进度。人工智能最先落地安防行业，市场担心一旦框架生效，美国政府会勒令英伟达、英特尔、赛灵思等AI芯片公司对中国禁运，我们认为：1）相关公司和多家美国IC公司中国区营收占比都占20%以上，公示期应会遭到反对，结果存在变数；2）安防行业芯片国产化率极高，在AI领域延续国产ASIC取代国外通用芯片是必然趋势。华为海思和其他多家厂商已经从边缘产品开始国产AI芯片替代，但在云端训练和推理和方面还需时间。如框架生效，短期影响AI落地进程，中长期不改人工智能大趋势。对相关公司和行业影响：假设美国对AI芯片进行出口管制：1）我们预计海康威视、大华股份和其他AI相关公司AI业务占比均是个位数，且已经开始芯片国产替代的边缘产品占比更大，影响有限；云端AI服务器受影响稍大，国产替代尚需时间；2）对商汤、依图、旷视等算法、AI业务占比较大且硬件终端产品不多的公司影响较大； ）利好富瀚微、北京君正、全志科技、韦尔股份、寒武纪、比特大陆等国产安防芯片供应商，国产化进程加快。美股方面，纳斯达克主要科技股受全球需求预期疲软、中美贸易战等影响，指数下跌4.26%，主要科技股苹果、英伟达、AMD等自高点下跌20%以上，相继进入熊市。

阿内尔卡对镜头有一种抗拒力 2、消费电子：建议关注安卓产业链，首推比亚迪电子。

安卓从2018年开始启动新一轮的创新，华为在GPU、 D人脸识别、多摄、快充、外观等领域在大规模创新；三星从S7开始，S8、S9系列的销量同比都有很大的下滑，三星下一代旗舰在屏下指纹、多摄、陶瓷、可折叠屏等领域进行大规模的创新。Oppo、vivo、小米大规模扩充了研发人员，同样在类似的领域进行大规模的研发。各个厂商在18年推出了各种新款，比如滑盖的findx、弹出式摄像头的vivonex、带三摄的p20等，引领新一波创新浪潮。我们建议关注安卓产业链，而比亚迪电子是三星、华为、vivo、小米的核心供应商，苹果业务占比不到1%，安卓概念龙头股票，建议关注。