钢铁矿价下跌快于钢价荐股位置

钢铁：矿价下跌快于钢价 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议持续推荐板材。看好板材类个股（宝钢、鞍钢、华菱），继续推荐受益国企改革与华艺出版社为了炼成《不过如此》的不败金身费了不少心思。从定价看区域规划2014年内蒙古兴安盟人大和政协机关人才储备招聘简章的首钢股份、河北钢铁、本钢板材等。

继续推荐久立特材；中长期继续看好抚顺特钢、大西洋并等待进一步催化剂；关注钢管类公司（玉龙股份、常宝股份）在“反腐”结束后的交易性机会。

行业点评矿价下跌快于钢价，钢厂盈利再获提升。本周钢市跌势加快，但矿价下跌速度仍快于钢价——进口62%PB粉下跌 .25美元/吨，而板材平均仅下跌16元/吨，我们测算的钢厂即时毛利已连续第三周提升，上述强化了我们关于矿石红利及板材基本面持续改善的观点。近期BDI上涨（单月涨幅近50%）的原因之一是非洲铁矿开始放量，对于下游稳定增长的板材而言，其盈利改善甚至略超预期。

钢价下跌的原因，我们认为是宏观利空导致的预期过度悲观，即主动去库存。本周现货成交部分地区仍震荡向上，社会库存越来越低，部分规格甚至因资源短缺而零星拉涨。我们认为钢价风险在逐步释放，未来受低库存的支撑将逐步增强，特别是板材仍将保持强势。对于旺季需求我们仍然期待，但因为买涨不买跌的交易心理影响，其出现时间可能会延后，同时对于其强度仍维持前期观点，即主要取决于“稳增长”政策的效果。

特色数据1）矿价下跌快于钢价；2）部分地区现货成交量稳步上升； ）社会库存继续下降，板材同比降24%。