煤炭石油再度被压制的动力煤荐7股

煤炭石油：再度被压制的随后又陆续收到了大概五六位工长的报价单。动力煤 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至1月16日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤7 元，环比涨17元或2%，与近年最高点只差8元，但近几天在大煤企带头降价下放缓，本轮上涨持续了8周累计上涨69元或10%。秦皇岛库存上涨7%至706万吨；锚地船舶数量96艘，环比增长7%。六大电厂日耗量75万吨，环比增长 %，同比增长9%。库存天数由15天下降至14天。本周在大煤企带头降价15元左右的号召下，市场心态有所缓和，加上铁路部门配合加强运力供给，港口库存有明显增这次加，目前已经回到正常水平，导致煤价涨幅明显趋缓，但是天气原因目前的需求总体很旺，采购积极性也较高，下游电厂库存仍然不算高，到1月底前预计煤价仍会呈现较强态势，预计仍将高位波动。需求最强的时期会随着2月春节工业企业放假的来临和届时天气转暖而褪去，基本面会转弱，但 月后可能随着工业限产的结束和复产而需求走强，建议届时重点关注。

焦煤价格仍有上涨维持强势，但产业链边际走弱，对其影响偏负面，主要是下游焦炭价格持续走弱，结束了连续5周的上涨，本周下降2%左右，钢厂补库存基本结束，而焦炭开工率持续上升（目前76%，接近限产前水平），供大于求显现。此外，钢铁价格连续 周下跌也对基本面产生了一定负面影响。但是目前焦煤在运力保电煤，主产地供应偏紧下依然表现较坚挺，预计短期仍以稳定为主。关注后期产业链的价格传导。近期由于基本面边际走弱以及货币政策边际趋紧，板块有所调整，基本反映了利空，但抛开被压制的煤价，实际的供需仍然较为健康，供应偏紧，需求较强，大幅下跌的可能性已经不大。重点关注宏观面和货币政策的边际变化对板块的影响。建议重点关注山西国改为代表的题材股，同时也是质地优良的潞安环能、山西焦煤、山煤国际、阳泉煤业。以及低估值的优质龙头中国神华、陕西煤业、兖州煤业，以及央企整合预期的中煤能源。

支撑评级的要点港口煤价连续第八周反弹。截至1月16日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤7 元，环比涨17元或2%，与近年最高点只差8元，但近几天在大煤企带头降价下放缓，本轮上涨持续了8周累计上涨69元或10%。

港口库存升高，日耗高位，需求偏强，实际价格仍有上涨动力。秦皇岛库存上涨7%至706万吨；锚地船舶数量96艘，环比增长7%。六大电厂日耗量75万吨，环比增长 %，同比增长9%。库存天数由15天下降至14天，仍然不高。本周在大煤企带头降价15元左右的号召下，市场心态有所缓和，加上铁路部门配合加强运力供给，港口库存有明显增加，目前已经回到正常水平，导致煤价涨幅明显趋缓，但是目前天气原因目前的需求总体很旺，采购积极性也较高，下游电厂库存仍然不算高，到1月底前预计煤价仍会呈现较强态势，即便下跌幅度也不会很大。需求最强的时期会随着2月春节工业企业放假的来临和届时天气转暖而褪去，基本面会转弱，但 月后可能随着工业限产的结束和复产而需求走强，建议届时重点关注。