地产投资延续向好需求依旧强劲的

地产：投资延续向好需求依旧强劲 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

房地产投资数据延续向好态势10月住宅投资增速继续小幅提升。当月同比增长 .0%，增速较上月增加0.8个百分点，连续2月小幅提升。今年以来，住宅投资同比增速一直维持在 0%以上的快速增长。

10月房屋新开工面积1.2亿平方米，同比增长51.1%。除了2月和9月同比增速低于50%之外，其它月份的同比增速都维持在50%以上的高增长态势。

销售数据强于预期从销售数据来看，10月全国商品住宅销售量同比上涨14.5%，环比下降11.1%，与我们监测的大城市数据表现基本一致。对比4月和10月调控政策出台后一个月的销售数据：5月销售量环比下降15.7%，同比下降6.0%；10月销售量环比下降11.1%，同比上涨14.5%。可见10月楼市表现明显占优。

需求依旧强劲、楼市将在动态中均衡对于楼市后市的展望，我们认为潜在的需求仍然非常强劲。楼市未来将在动态中均衡，成交量会有一定幅度的波动，但总体走势温和。

加快××城市化建设、建设和谐××的步伐 维持“买入”评级调控常态化、长期化是合理的预期，而市场的错杀使得地产股明显被低估。

目前房地产股2011年的PE率在10倍附近、NAV普遍折价20%以上。而从市销率的角度来估算，优质地产公司的市销率在1倍附近。因此，从价值投资角度，我们认为地产股具备安全边际和向上空间。维持“买入”评级。

风险提示：政策风险