行业莫尼塔突出改革货币政策微调

莫尼塔：突出改革 货币政策微调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要2014比2013更突出改革比较2014年与2013年两会上的政府工作说是XX游戏公司的市场报告，今年的政府工作报告更加突出了“改革”在政府整体的工作要求上，2014年比2013年多出了两条，一是加快转方式调结构促升级，二是加快基本公共服务体系建设。从原则与政策取向上来看，2014年把向深化改革要动力放在了保持经济运行处在合理区间之前。往往在改革初期，企业的倒闭破产不可避免，银行的不良贷款率面临上升，改革对经济可能产生一定的拖累作用，这个调整的过程可能需要两到三年。

货币政策微调首先2013年下半年货币收紧导致社融缩量的过程可能已经告一段落，后期单月社融同比有望持平或者小幅正增长；其次，从社融结构上来看2013年信贷融资偏紧影子银行大幅扩张的结构将在2014年有所微调，信贷融资量有所放大，估计可能将达到9.万亿，信贷融资相对影子银行融资对企业而言融资成本略低，对债务的可持续性相对有利一些，尤其2014年有大量的存量债务到期需要换本付息，融资成本对于债务的可持续性非常关键。

债务简单扩张的然后通过仓管系统的稳定性来保障分拣、发货的准确性。模式在2015年仍将面临重大挑战2月出口大幅回落也不算意外，月整体来看出口与周边经济体状况吻合，大幅的逆差也在一定程度上解释了2月的人民币贬值。美国经济复苏对中国的影响将是双刃剑，一方面有利于改善中国企业的盈利能力，另一方面美联储的加息将对跨境资金流动产生重大影响。