煤炭石油欧佩克个成员国的产量上限给油

煤炭石油：欧佩克12 个成员国的产量上限给油价带来上行风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

巴曙松：中国经济明年将“触底”并准备新一轮增长 虽然在欧佩克宣布将产量上限设定为 ,000万桶/日的同时原油价格大幅下跌，但实施产能上限确实会给2012年原油价格带来较强的上行风险。根据国际能源署，目前欧佩克12个成员国的日产量较上限超出70万桶，意味着短期内将减产。此外，该协议还表明欧佩克其他成员国需要进一步减产来容纳预期中伊拉克和利比亚供应的增长。

欧佩克原油产量处于三年来最高水平，但定价表明现货市场依然紧张据国际能源署，11月份欧佩克12个成员国的原油日产量为 ,070万桶——是2008年10月以来的最高水平——因为沙特阿拉伯的产量接近1,000万桶/日。然而，现货市场上的定价与较高的产量并不相符，意味着全球石油需求继续增长。

具体而言，迪拜原油时间价差的现货升水依然处于十年来最高水平，轻质-重质原油价差收窄（而沙特阿拉伯产量上升时，该价差通常或扩大）。

有迹象表明欧佩克产量上升使库存消化速度放缓，但闲置产能下降沙特阿拉伯产量接近1,000万桶/日而且利比亚产量和出口增长，有暂时的迹象表明欧佩克产量的上升将使全球库存的消化速度放缓，甚至可能会使消化库存转向建立库存。然而，库存消化速度放缓的同时欧佩克闲置产能下降。

全球石油需求增长仍与 .5%的经济增速相符，中国需求加速增长四季度前两个月隐含的全球石油需求同比上升了100万桶/日，与 .5%左右的经济增速一致，并且符合我们经济学家的2011年四季度预测（ .4%）。11月份，石油需求增长继续受到非经合组织需求的推动，其中来自中国的需求再次加速，令原油进口创下550万桶/日的纪录。