地产投资增速小幅回升销售增速仍处低位哈

地产：投资增速小幅回升 销售增速仍处低位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家统计局公布2011年月房地产市场运行情况。

1.是不是真的走在正确的创业路上? 投资要点：

投资：月房地产投资增速和住宅投资增速较月略微回升。月房地产投资增速、住宅投资增速分别为 .6%、 6.4%，较月分别上升0.7和0. 个百分点。7月房地产投资增速、住宅投资增速分别为 6.5%、 7.5%，增速环比分别上升7.7个和5.4个百分点。

建设：月新开工面积增速回升。月商品房施工面积、新开工面积、竣工面积增速为 0.8%、24.9%、1 .4%，较月分别下降0.8个,上升1. 个和0.6个百分点。7月商品房施工面积、新开工面积、竣工面积增速为16.6%、 4.0%和16.9%，增速环比分别下降4. 个和上升11.2个和4.2个百分点。

销售：月商品房销售面积、销售金额增速继续上涨，主要原因是受调控影响较小的三四线城市持续旺销。月商品房销售面积、销售金额增速分别为1 .6%和26.1%，较月分别上升0.7个和2.0个百分点；月住宅销售面积、销售金额增速分别为12.9%和24.5%，较月分别上升0.8个和2.2个百分点。7月商品房销售面积、销售金额增速分别为17.8%和 9.0%，增速环比下降7.6个和8.0个百分点；7月住宅销售面积、销售金额增速分别为18.0%和 9. %，增速环比分别下降6.1个和7.7个百分点。

房价：7月商品房和住宅销售均价同比分别上涨18.0%、18.1%，环比分别上升7.7%和6.1%。

土地（土地数据延后1个月）：月土地购置面积增速为18.4%，较月下降10.2个百分点。6月土地购置面积增速为-5.17%，增速环比下降29. 个百分点。

资金：月房地产开发资金来源增速继续上升，但仍处历史低位，利用外资同比继续大幅上升。月房地产开发资金来源增速为2 .1%，较月回升1.5个百分点。其中，国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金增速分别为6.4%、65.8%和 4.0%、20.4%，分别下降0.5个、9.7个和上升1. 个和2.6个百分点；其他资金中的定金及预付金、个人按揭贷款增速分别为增速为29.1%和-5.1%，上升2.2和2.8个百分点。7月房地产开发资金来源增速为 .0%，环比下降1.5个百分点。

其中，国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金增速分别为 .0%、19.1%、42.6%和 8.0%，环比分别下降16.2个和94. 个、上升4.0个和4.4个百分点；其他资金中的定金及预付金、个人按揭贷款7月增速为42.8%和16.0%，环比下降1.9和上升27.0个百分点。

施工销售比：月商品房累计施工销售比为8.2，高于06年以来各年度同期水平，行业库存压力较大。

受保障房建设拉动，房地产投资、新开工累计增速目前仍处高位。销售累计增速、资金来源累计增速虽连续回升，但仍处低位。我们认为，在限购和信贷紧缩短期难以消除的背景下，作为先导指标的销售增速和资金来源增速将保持在低位，维持对下半年房地产投资增速下行，全年增速2 %的判断。

风险提示：注意政策调控过紧、调控时间过长带来企业经营等的风险。