钢铁观望情绪影响成交量荐股位置

钢铁：观望情绪影响成交量 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

1、库存由中间商向钢厂转移，钢价回调压力大本周钢材的社会库存下降，钢厂存升，市场观望情绪浓。热轧板卷和中厚板的社会库存分别较上周减少 .9%和1.1 %，螺纹钢和线材库存分别上升0.16%和0. 7%，总社会库存降低0.8 %，高于去年同期水平5.97%。主要建筑钢材生产企业的螺纹钢和线材库存分别上升10.9 %、10.14%。

本周主要钢材品种价格下跌，螺纹钢和热轧板卷期货价格大幅回落。热轧、冷轧、螺纹钢和中厚板价格分别下跌1.79%、0.21%、1.11%和0.89%；螺纹钢和热轧板卷期货价格分别下跌5.7%和5.但灭火的重点不仅仅在灭火本身6%。

本周铁矿石价格分化，焦炭持续走强，废钢和钢坯走弱，石墨电极价格继续下跌。高品位66%铁精粉上涨1. %，PB粉上涨0.42%，印度6 .5%粉矿价上涨0.21%，62%粉、58%粉矿和巴卡粉价分别下跌1.0 %、0.85%和0.54%。巴西图巴朗-青岛和西澳-青岛铁矿石运价分别下跌 .07%、8%。周内废钢和方坯价格分别下跌4.07%和0.74%，焦炭价本届"O2OEXPO创新大会"分为两大内容板块格上涨5.01%。普通功率电极和超高功率电极价格分别下跌 .5 %和11.76%，焦煤价格稳定。

2、供给微增，成交量下滑，长短流程钢厂盈利能力均下降本周全国供给微增，建筑用钢终端采购持续下滑。唐山地区高炉开工率56%，较上周增5.5个百分点，剔除淘汰高炉后产能利用率约在7 .9%，较上周涨5.7个百分点；Mysteel调研全国16 家钢厂的高炉开工率为66.7%，周环比增0.2个百分点，剔除淘汰产能的利用率为8 .1%，周环比提高0.2个百分点。本周45港口的铁矿石日均疏港量为281万吨，周环比提高7%。

下周唐山预计2座高炉复产，区域限产对铁水的影响转弱；汾渭地区预计下周开始会有高炉陆续检修，全国铁水产量下周或持稳。本周主流钢贸商建筑钢材成交量为79. 万吨，较上周环比减少7. 万吨。

本周长短流程吨钢利润均下降。热轧板卷、冷轧板、螺纹钢和中厚板的吨钢毛利分别下降1 5、75、109和101元，当前吨钢毛利分别为788元、670元、941元和791元。电炉螺纹钢的滞后成本上涨62元/吨，电炉螺纹钢吨钢毛利降低104元，吨钢毛利为 89元。与高炉螺纹钢相比，吨钢毛利差距缩小5元，目前高炉螺纹钢吨钢毛利高于电炉螺纹钢552元。

、投资建议：关注需求预期修复带来的行情供给收缩成常态，需求扰动市场心态。后期建议继续关注布局长材产品、高业绩增长和高弹性的公司标的。下周投资组合不变：三钢闽光（20%）、韶钢松山（20%）、柳钢股份（20%）和华菱钢铁（20%）、常宝股份（20%）。