行业山西证券防守等待

山西证券：防守 等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾本周沪指跌0.34%，报3232.88点；深成指跌1.13%，报10789.62点；创业板指跌2%，报2099.89点；均连跌两周。两市周五成交4864亿元，上周五为5969亿元，量能缩减显著。

行业来看，银行、商业贸易、钢铁等涨幅居前，建筑装饰、传媒、房地产等涨幅居后。

策略观点本周市场如我们预判出现回调，一度失守3200一线，并下探至3189点，“中”字头损失惨重，银行持续强势护盘，创业板疲态尽显、再创新低。盘面风格延续大强小弱，情绪面趋于谨慎观望，量能与交投热度明显下降，日成交额由6000亿降至4000亿的水平。

消息面上偏空：

（1）国家统计局12月9日发布数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.3%，相对温和；PPI环比上涨1.5%，同比上涨3.3%，大超预期届时才能有明确肯定的说法，PPI与CPI近五年以来首现剪刀差，通胀极不可靠。 9、不要太苛刻要求别人 如果你不能并肩一齐努力苗头愈发显著。其中，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，涨幅比上月分别扩大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8个百分点，是PPI同比涨幅扩大的主要原因。建议关注我们近来持续推荐的涨价周期品投资主线，尤其化工类。

（2）本周公开市场累计净回笼资金5350亿元，创五个月新高，央行收短放长、持续降杠杆的态度坚决。

目前来看，年底流动性进一步收紧的压力不容忽视，而叠加宏观经济向好预期、与PPI大幅上涨的通胀趋势，债市首当其冲，将进一步承压，这一定程度上有利于资金腾挪流入股市。但资金面如果过度趋紧，股市也难独善其身。

（3）险资举牌遭遇监管风暴，相关标的短期风险积聚，建议规避。一周之内，先是证监会主席刘士余痛斥野蛮收购行为，接下来，前海人寿万能险新业务被叫停，包括前海人寿、恒大人寿在内的6家公司互联保险渠道被叫停，恒大人寿委托股票投资业务被叫停，保监会进驻前海人寿、恒大人寿检查，前海人寿周五发公告承诺未来将不再增持格力电器，择机逐步退出。事件关注度高、影响范围广，对市场的冲击仍将持续发酵。