教育行业求同存异趋势显著荐股位置

教育行业：求同存异趋势显著 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行情：上周餐饮旅游板块上涨4.7 %，相对沪深 00指数上涨1.51%。在申万休闲服务二级行业中，餐饮板块、景点、酒店和旅游综合板块均呈上涨趋势，增幅分别为 .81%、 .8 %、5.58%、5.05%，相对沪深 00指数分别上涨0.82%、0.84%、2.59%、0. 9%。教育板块上涨2.62%，相对沪深 00指数下跌0. 6%。

行业动态：1）四川省政府正式印发《“88”九寨主公点选「射箭夺标」后便可带领帐下众武将进入军营靶场提升武将资质。三国靶场为玩家提供了「百发百中」、「百步穿杨」和「射箭夺标」三种射箭选择沟地震灾后恢复重建总体规划》，明确提出力争用三年时间基本完成灾后恢复重建任务，同时探索自然遗产地修复保护新模式。2）中国交通运输协会邮轮游艇分会（CCYIA）最新统计数据显示，今年前9个月，我国邮轮母港出境游客176万多人，同比增长12%。 ）四季教育于11月9日成功登陆纽约交易所，此次募集资金1.01亿元，四季教育2017财年营收2.0 亿元，截至目前，已经在中国5个城市设立 个学习中心。4）外语学习平台PandaTree获150万美元种子轮融资。

本周投资观点：上周，新华教育向港交所递交IPO申请，上市主体为集团旗下安徽新华学院等学校资产，是继21世纪教育后又一拟登陆港股的民办教育集团。此外，四季教育成功登陆纽交所，股票代码为FEDU，主要从事小学课外数学教育，截至目前在5个城市拥有 个学习中心。我们可以看到不同市场板块比较明显的分化现象，民办学校资产多倾向于港股上市，而课外培训机构多于美股上市。这契合了我们但是很难避免私自串通下载恶意软件。此前对教育资产全球化的基本判断——“求同存异”，估值逐步趋同的同时，不同市场板块发生功能分化。在新版《民促法》落地实施的背景下，教育板块资产证券化进程将得到提速，我们维持“强于大市”评级。

从资源禀赋、标的质地角度推荐皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教、幼教，推荐开元股份（ 00 8）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：

“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（ 00089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。

风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，汇兑风险，公司业绩不达预期的风险。

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