钢铁去产能进度有望进一步增码加速荐股位置

钢铁：去产能进度有望进一步增码加速 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

发改委发言人赵辰昕透露，目前去产能实地督查工作已经结束，正在抓紧对督查情况进行汇总整理。有的省已完成全年任务，有的省已完成全年任务的大多数。但与此同时，仍有一些省进展缓慢，个别省去产能进度严重滞后，工作开展与国家要求存在较大差距。不同省份间去产能进度不一，中央或将出台新方案逐点攻破，去产能进度有望进一步增码加速。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口，在下半年盈利无法持续改善的前提下，供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例：河钢股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、新钢股份（20%）。

原料：原料市场以跌为主本周国内铁精粉均价501.6元/吨，较上周下跌0.59%；青岛港进口矿均价424.0元/吨，较上周下跌2. 0%；唐山废钢1 80元/吨，较上周下跌6.12%；唐山方坯2110元/吨，较上周下跌4.52%。

钢价：钢价跌幅明显，预计下周弱势盘整本周国内钢价综合指这里很可能会成为北京的另一个中心。数为97.75，周环比下跌2.74%。9月14日，螺纹钢主力合约（1701）收盘价为2250元/吨，周环诈骗金额在万元的占比23.91%、5万元以上的占比15.22%比下跌9 元/吨，跌幅为 .97%；结算价为2260元/吨，周环比下跌64元/吨，跌幅为2.75%。螺纹钢期现货价差为-250元/吨，周环比下跌4元/吨。

盈利：主要钢材品种盈利全面下降在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约-64. 0元/吨；线材毛利约16.55元/吨；热卷毛利约-7.74元/吨；中厚板毛利约-228.94元/吨；冷轧板毛利约-107.96元/吨；镀锌板毛利约71.61元/吨；不锈钢吨钢毛利约为161 .50元/吨。

社会库存：总量微幅上升，各品种互有升降截至2016年9月14日，钢材社会库存为966.42万吨，周环比上升0.24%，同比下降8.77%。其中中板库存周环比上升4.26%，热卷库存周环比上升 .26%，螺纹钢库存周环比下降0. 2%，冷轧库存周环比下降0.94%，线材库存周环比下降4.44%。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。