工业综合继续关注中印洞朗地区对峙事态走势DG

工业综合：继续关注中印洞朗地区对峙事态走势 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数上涨2.47%，同期沪深 00指数下跌0. 8%，军工板块跑赢大盘2.85个百分点，在29个一级行业中排名第5位。以国防部、外交部、人民为代表的官方机构和媒体密集表态中印边境冲突，强调善意不是没有原则，克制不是没有底线；反观印度，作为入侵方，七周以来仍无撤军行动。局势趋于紧张催生军工板块阶段性行情，本周五，中信军工指数大涨5.48%，创年内新高。本阶段，国防军工行业基本面暂无重大增量，国企混改、民企配套等主线的消化兑现需要时间。

登上了数不清的最佳着装榜单本周行业热点:继续关注中印洞朗地区对峙事态走势。

目前边境对峙一事中方表态非常明确坚决，印方越境人员回撤是谈判前提，而印度态度有所软化，倾向于通过和谈解决争端，不排除通过拖延影响事态发展，在中国克制和忍耐消耗殆尽之际，印方的实际行动基本决定了冲突的解决方式。

根据我们近期事件点评，主要判断：印方撤军短期内面临决策压力；中国防务战略重心不在西南，冲突一定会控制时间和规模，相比控制时间，控制规模更重要。对二级市场的影响：结合以往东海、南海、朝核问题紧张之时，军工板块将获得短期性的事件性行情，这次应该也不例外；假如冲突升级，我们的观点是对军工主题的催化影响将大于对权益市场风险偏好下降的影响。

投资策略及重点推荐：在坚定看好行业长期成长性的前提下，我们维持中短期板块估值以消化和震荡为主的观点。低估值和业绩增量仍是现阶段自下而上选股的重要逻辑。军方市场采购市场化是长期趋势，民参军板块的分化将持续。

八月份可关注以空、陆、火箭军装备相关标的为代表的军工板块阶段性事件行情，如中航黑豹（战斗机）、中直股份（直升机）、中航飞机（轰炸机运输机加油机预警机）、中航高科（航空材料）、内蒙一机（坦克装甲）、北方导航（远程压制、航空稳瞄、武器火控、制导控制）、航天动力（火箭发动机）等。

继续推荐估值合理成长性有支撑的国企及部分民企，如内蒙一机、中航机电、中航光电、航天电器、新研股份等。建议关注受益军用察打型无人机国内应用以及外贸加速的行业领先企业南洋科技、信质电机。

本周投资组合为信质电机、航天电器、内蒙一机、新研股份、航天电子，权重各为20%，绝对受益率为0.67%，跑输中信军工指数1.80个百分点。

下周投资组合保持不变。

风险提示：军工板块的事件催化有阶段性；军改、军民融合对行业基本面影响不达预期。