南山铝业业绩预增未来前景好.蹭飞

南山铝业业绩预增 未来前景好

城镇化进程才会趋于平稳。目前中国城镇化的肝硬化晚期症状快速增长必然带来房地产需求。今年北京房价仍将上涨【铝道】南山铝业公告了2009年度业绩快报,09年实现了收入和盈利的双增长,其中,利润增长13%,净利润增长0.18%,每股收益为0.5元,高于去年的0.47元。 公司产能现状：公司上游目前产能为:氧化铝100万吨(40万吨外售)、电解铝15.6万吨、火电73万千瓦(外售比例为40%)、碳素18万吨。公司10万吨新型合金材料生产线及52万吨铝合金锭熔铸项目达产后,下游产能为:建筑型材5.5万吨、工业型材11万吨(预计2010产量6万吨)、熔铸67万吨、热轧60万吨、冷轧20万吨、箔轧5万吨。

增发项目：本次非公开发行募集资金扣除发行费用后,募集资金净额为24.6亿元,将用于年产22万吨轨道交通新型合金材料生产线项目,具体为采用国外进口的大型先进挤压设备,采用新型合金材料挤压工艺技术生产铁路客货车体、地铁车厢等。该项目需要投资额32.2亿元,项目达产后年销售22万吨/年,年可实现销售收入为51.59亿元,预计效益可观。

前景分析：我们看好公司上下游产业链发展模式及较近公司增发项目的前景。09年四季度,公司盈利随着金属价格的上涨开始恢复,四季度每股收益实现0.26元,我们假设氧化铝价格维持在四季度平均水平,我们预测公司年每股收益分别为0.5元、1元、1.2元。目前公司股票价格为11.8元左右,估值比较便宜,给予2009年30倍、2010年20倍市盈率估值,目标价格为15元-20元,首次给予“强烈推荐”评级。