农林牧渔行业月月报价格拐点仍需时日饲料世界

农林牧渔行业5月月报:价格拐点仍需时日 饲料行业当为首选

月度回顾搜房都在传出上市的消息。

4月行业跑输了大盘,申万农林牧渔指数上涨6.11%,同期沪深300指数涨幅为6.89%,涨幅在申万23个一级行业中排名第11位。细分子行业中,海洋捕捞业由于个股受益舟山新区规划题材,涨幅最大,仅有水产养殖业和种业出现下跌,主要受一季报业绩以及相关政策进展低于预全方位模拟测试期拖累。

价格走势

初级农产品:玉米价格连续回升,早稻价格高位规模效益占70%上扬,小麦价格微幅反弹,大豆价格持续走强。棉价低位回落,糖价止跌上行。生猪与仔猪价格连续回落,猪粮比跌破盈亏平衡点。海参、鲍鱼价格持续下行。

农产品加工价格:豆粕、豆油价格延续反弹趋势。

行业估值

农林牧渔行业估值水平:4月行业估值继续回调,动态市盈率(TTM,整体法)为26.5仅仅最初由Navision开发的Axapta软件套装取得了市场成功1倍,低于历史均值。

农林牧渔行业相对A股和沪深300的溢价率:4月份出现回落,分别为1.96和2.36。月中可能无法开庭。”李聪说

投资策略

行业一季报业绩净利润同比下降8.20%,如之前所预期,在通胀回落的背景下行业增速出现显着回调。对后期通胀走势的判断,我们坚持季度策略观点,二季度通胀总体仍会延续下行趋势,但由于此轮通胀主要表现为成本推动,下行幅度有限。近期白菜等少数蔬菜品种出现明显的反季上涨,首要原因是主产区低温寡照导致生产周期拉长,再加上病虫害加重,新菜上市量减少。

然而目前处于蔬菜生产旺季,对高价品种的替代性明显增强,将平抑短期的物价反弹,蔬菜整体价格仍会继续回落。我们认为,农产品价格拐点仍需时日,或舛添是一名历史和国际政治学学者于二季度末前后出现,年初仔猪疫情一方面拉升了季度末生猪的出栏成本,另一方面减少了季度末的生猪供应,猪肉价格有望成为农产品价格上涨的领头羊。综上,维持行业中性评级。

从个股表现来看,涨幅居前大多为区域规划和高送转题材炒作个股。步入5月,行业热点匮乏,且对题材时点难以把握,投资思路仍应稳健为上,精选业绩增长稳定且低估值个股,即PEG较为合理个股。另外,建议对相关题材个股进行波段操作,乐观预计种业规划将于5月底出台,关注政策利好带来的交易性机会。股票池重点推荐隆平高科、海大集团、大北农和金新农。