行业日常消费品全面布局农业荐8股

日常消费品：全面布局农业 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

肉价：猪价早已周期反转猪价方面，2014年 -4月母猪屠宰验证已大量提前淘汰，短期仔猪供给不足、中长期后备母猪补栏极低，2015年中期之前供给将处于较低水平；屠宰企业鲜销、肉制品销量增长，验证肉类需求稳定，猪价周期回升早已确立，预计2015年猪价高点在19元/kg左右。禽价方面，商品代产能消减彻底，2014年祖代肉种鸡进口量有望大幅小于120万套的配额，禽价已提前回升。

畜牧产业链：盈利回升预期形成养殖上游饲料、动物疫苗行业在上半年面临的是需求基数下降、单位盈利部分被压缩的困难，随着肉价回升和存栏将在6月前后触底，上游盈利将在三季度触底并回升。短期，水产料（特别是虾特料）是其主要亮点，主要水产料企业在国内和东南亚市场目前销售情下面我总结了几点我做外链的方法况良好，预计水产料行业的虾料销售将恢复并超过2012年160万吨的高点。

种子行业：加速去产能，政策扶持201 /14季玉米、水稻制种面积同比-12%、-15日本准备在此次会议上宣布对非洲的ODA援助额度翻一番%，2014/15季制种面积下降幅度有望大于上一产季，且制种面积将小于合理值（玉米、水稻分别在 60、150万亩左右），种子行业库存将大幅下降。库存周期和绿色通道机制等诸多行业扶持政策，将推动行业具有技术和销售优势的龙头企业整合和快速增长。

策略：盈利将回升，全面布局农业肉价的周期反转将推动畜牧产业链盈利回升（畜禽已经开始，饲料、动物疫苗盈利将在三季度触底并开始回升）；种子行业将加速去产能，龙头企业将超越行业周期增长；种植及加工行业面临的异常天气概率增加，带来主题投资热点。农业整体2014年盈利触底将回升的趋势确立，以上诸多热点将极大提升农业行业的关注度，维持农业板块推荐评级，建议全面布局农业，特别是畜禽、饲料、种子行业。

重点推荐盈利回升和持续快速增长两类企业，精炼个股为养殖（牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧）、饲料（通威股份、海大集团）、种子（登海种业、隆平高科）、水产养殖（獐子岛），作为2014年下半年国信农业荐股“八骏”。

风险提示食品安全风险；疫病风险；农业政策不确定性风险。