行业东北证券股指虽有内忧外患但仍有较强承受力

东北证券：股指虽有内忧外患 但仍有较强承受力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周四沪深两市受国务院未向银行发增加信贷投放指令以及昨夜欧美股大跌等利空消息影响双双低开，接近午盘休市，市场有所企稳，全天两市低位震荡。截止收盘，沪指报2 72.2 点，下跌12.44点，跌幅为0.52%，成交75 .8亿元；深成指报10141.41点，下跌20.9 点，跌幅为0.21%，成交769.8亿元，两市成交量明显缩小。板块方面，受《超过20亿美元。尤其是麦考林、当当相继上市“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》等消息提振，生物医药、环保光电等板块持续强势，前期热门的铁路机械，基础建设，水泥有色表现疲弱，拖累大盘。

目前市场明显表现出政策市特征，每日虽有不同板块轮动，但明他们的刑期也很可能超过之前杨一民被判处的10年6个月。显有政策引导的偏向，如前期的铁路机械，最近与钢铁项目相关的水泥，大型机械，与核电发展规划相关的核电板块，和今日的生物医药，环保光电，无不隐含着政策刺激的影子。市场也似乎认可这种逻辑，在没有基本面支撑的现在，短期存量资金的博弈只能寻找政策的主线。但就市场健康发展的角度看，市场对经济刺激政策的力度仍较为理性，无论从规模上还是力度上都不能与当年“四万亿”相提并论。我们认为在国外动荡，国内疲弱的当下，经济仍需要政策的有效释放和落实。

理由如下：

1、回顾本周走势，周一周二市场在周末连续的利好政策刺激下走出放量拉升的行情，风格上似乎一改5月以来颓废之势，但近两个交易日，发改委澄清小“四万亿”投资谣言，市场借机调整，在希腊退出欧元区问题不确定性增加，意大利受地震影响经济受创等利空因素影响下，A股市场虽有调整但仍略显强势，政策受益板块持续活跃，并有多只个股涨停。在复杂的经济背景下，政策因素成为支撑市场的核心力量。但从市场以及政策之间的互动关系看，经济政策刺激的边际效应将是一个逐步减弱的过程，历史也曾出现与政策相关的板块在经过一轮爆炒后，市场即进入新一轮的调整中，而当下历史是否重演取决经济的企稳甚至回升，好在当前政策的重点是以提振需求为主，也强化了市场对经济稳定的信心，但从目前信贷、需求、企业盈利能力等相关指标看政策的推进并未结束。

2、从目前的政策看，政府也意识到走以前的老路是行不通的。上轮4万亿给中国带来短暂的繁荣，却留下居高不下的通胀以及多行业的产能过剩等问题。所以政府同样意识到经济的转型与优化是当下的当务之急。迅速澄清市场对2.0版4万亿投资的猜想，推出《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，推出核电规划，表明当前需求层面的刺激，兼顾传统与新兴的有机结合。