高考加油广发基金谢军政策微幅松动债市后半程发力魏家

⊙本报 王慧娟

近日，国家公布数据显示，10月份全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%，创下近5个月新低，拐点出现的可能性加大。加之前期数量减半等叠加效应，为政策微调打开空间。种种迹象表明，货币政策在微幅放松。

“前9个月市场通胀压力一直比较大，流动性趋于紧张，但进入10月份以后，反转行情开始构建，整个市场有所回暖，固定类品种呈现出"小阳春"，特别是转债市场，在经历了8、9月份严重杀跌之后，后半程回暖的势头十分明显。”银河数据显示，在过去三个月中排名第一的(,)基金经理谢军对此深有感触。

谢军指出，近期债市的反弹，实质上跟市场对政策反向的预期比较相关。随着通胀数据向好的方面发展，政府货币政策的举措效果也将得到逐步体现，而这个过程是从紧缩到趋缓的过渡，并逐步走出“紧绷期”，基于此，债券投资标的的配置也要从长线进行布局。

通过观察发现，广发增强债券基金在2011年初，基于宏观经济的判断，对信用债和转债进行了减仓，特别是转债二季度末的报罗斯威尔UFO博物馆表，可以看到基本上为零。而在整个三季度流动性紧张的背景中，虽然所有的品种都在跌，但该基金却是同行中抗跌系数最高的债基品种。

“随着通胀率在预期的范围内逐步回调，非理性因素开始散去，市场形势回暖，我们在在仓位上及时做出了调整。首先配置了中长久期的利率品种，其次在转债恐慌下跌过程中，进行了补仓配制，到了10月份，以上这两类品种都已经有了不错的表现。”谢军详细解释了广发增强型债券基金在弱市中的调仓过程。

针对10月底以来的这轮反弹行情到底能持续多久，是一轮牛市的中厚板产量同比快增初启，还是技术性修复？谢军表示，他更倾向于这是一个牛市初期的机会。无论未来能走多远，目前进行调仓配置都不会错，甚至可以定义为一次难得的配置型机会，而绝不是简单的一个交易型机会。眼下，对有心的投资者来说，可选择高等级的品种作为转债物参与一部分，而评级比较高的信用债、也是不错的配置对象。

银河数据显示，截止到11月4日，该基金在过去三个月债券基金排名中，以4.22%的净值涨幅位列第1名，并同时高出业内平均值四个百分点，同时该基金在今年以来，近半年以来，近一年以来排名在同类型基金均排第一，可谓连中“四元”，该基金也在银河三年评级中获得五星级的评价。