鼎信转债今日上市可转债定位分析一览的

鼎信转债今日上市 可转债定位分析一览

鼎信转债4月16号发行，今日上市，从发行到上市20多天，比敖东转债好很多。它所对应的正股鼎信通讯不属于券商、银行板块，转债很难享受到高溢价。不过好在鼎信通讯正股价格(周五收盘价23.01)比转股价21.86高出5.26%，即使转债溢价率为0，转债价格也有105.26元。如果市场对其给予适当的溢价，预计转债价格在107到112之间。

转债基本要素

鼎信转债此次发行规模6亿，流动性一般。转债条款整体来看中规中矩，与市场主流并无两异。以5月11日正股收盘价计算，转债对应的转股价值为105.3元。

转债申购情况

此次转债原股东优先配售0.7亿元，优先配售率仅为11.72%，是今年发行新券中占比最低的一只，其余5.3亿留予公众投资者上申购，在近期打新情绪略有低迷的情况下申购金额不降反增至7300多亿，最终上中签率0.07%。

首日定位(仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整)

(1)鼎信转债(113506)转股价格为21.86元。

(2)目前正股鼎信通讯(603421)价格为23.01元。

(3)目前鼎信转债(113506)转股价值为105.26元。

国内成品油的价格是随着国际原油价格的波动走高或者走低 (4)根据目前已经上市可转债情况，鼎信转债(113506)上市首日开盘溢价率在1%-5%之间，对应开盘价格为106..52元。

首日定位分析参考存量转债重要数据及思考

(1)鼎信转债原股东配售11.72%，上认购5.11亿元，正股质地一般，上市首日在获利较多的情况下，预期抛压将非常沉重，将考验市场承接，转债首日在合理区间偏下区域成交可能性非常高。

(2)杭电转债各方面情况和鼎信转债较为类似，鼎信正股波动率略高，理论上鼎信转债可获得略高于杭电转债的估值。

(3)航电转债评级优于鼎信，波动率和基本面近似，理论上航电转债估值会对鼎信转债形成压制。

(4)近期上市正股基本面一般的转债，市场给予的溢价都较低

，比如天马，利欧，岩土，会对鼎信转债的估值定位形成压制。

风险提示

切入领域增速低于预期，载波技术革新