郑糖期货结束反弹重返跌势牛

郑糖期货结束反弹 重返跌势

随着南方主产区开榨的逐渐深入，郑糖期货结束三季度以来的反弹行情，重返跌势。随着开榨逐步进入高峰期，丰产的前景以及大量进口糖的加工上市令基本面情况不乐观，郑糖存在再探前低的可能。

ICE原糖受全球供应过剩忧虑及多头基金平仓的影响持续走弱。从巴西方面看，尽管目前处于巴西中南部压榨生产的后期，但巴西仍有大量的糖厂未收榨。据Unica的技术总监在11月中旬表示：迄今为止本榨季仅有6家糖厂收榨，远低于2012/13榨季同期的24家，2011/12榨季11月份已有97家糖厂结束压榨。因关闭的糖厂较少

，年度后期甘蔗压榨量及糖产量可能仍较大。而北半球主产国印度、泰国甘蔗开榨生产逐渐拉开序幕，且产量前景向好，巴西糖与亚洲糖供应竞争将令国际糖价面临沉重的压力。

从需求面上看，目前伦敦白糖3月合约和纽糖3月合约价差缩小至80美元/吨附近的低位水平，国际市场白糖需求疲弱，精炼商利润下降，这将对原糖需求形成拖累，全球供应过剩的忧虑短期难消散，ICE原糖弱势格局料还将持续。目前ICE原糖主力期货价格折国内配额外进口完税成本在元/吨左右，已低于国内产区新糖报价，外糖弱势对国内市场的压制作用加大。

国内方面，截至11月22日，广西开榨糖厂家数为27家，已开榨糖厂的日榨产能约为20.13万吨，约占全区糖厂设计总产能67.9万吨/日的29.9%，预计11月下旬期间，广西还将有家糖厂开榨。随着开榨逐渐进入高峰期，季节性供应压力将不断增加，目前现货价格也出现较快回落，主动向期价靠拢。而当前国储库存万吨，库容紧张，这将令收储政策施展的力度空间受限，市场对后市供应压力担忧情绪较重。

除了道德谴责和法制处罚之外 此外，从进口糖方面看，中国海关最近公布了10月份的进口糖数据，2013年10月份中国进口糖71万吨，同比增加108.85%，为历史最大单月进口量。2013年月份中国已累计进口糖363.6万吨，同比增加8.48%。进口价格432.67美元/吨，将该价格折配额外进口成本5100元/吨左右，远低于国内现货价格，较好的利润将促使加工商积极加工上市供应，大量的廉价进口糖也将增加市场供应压力。

总的来看，国内外糖市基本面情况不乐观，供应过剩忧虑短期还难以消散，郑糖基本面和技术面偏空，盘面重回跌势，主力合约后市有望再探前低，回落至4800元/吨附近。