中科大研发机器人柔性手爪四股将飞天成妖

　　（）

　　机器人:完成首次回购彰显信心; 机器人+半导体设备 双驱动

　　机器人 00024

　　研究机构：中泰证券 分析师：王华君,朱荣华,于文博 撰写日期：

　　完成首次回购,均价1 .71元/股,彰显公司信心 公司公告,2018年12月6日,公司首次通过集中竞价回购71.9万股,总股本占比约0.0461%,成交总金额为986万元,平均成交价为1 .71元/股。 公司2018年11月公司公布回购方案,拟自股东大会审议通过之日起 个月内,以集中竞价交易方式回购股份不超过2亿元,不低于1亿元,回购价格为不超过20元/股,用于股权鼓励计划、员工持股计划、减少注册资本等。 设立科技创新基金,推动人工智能技术跨越式发展!

　　公司公告拟1亿元与参股公司沈阳新松投资和沈阳科技风投合作投资设立科技创新基金。基金总范围1.5亿元人民币,穿透到终究,公司股权比例为68%。 本次投资设立科技创新基金,旨在加大力度储备和发展具有潜力的高科创性与高成长性公司,整合社会资源推动人工智能技术研发与运用的逾越式发展,反哺机器人与智能制造产业促其加速发展。 机器人定单高增长、产能释放、新品拓展,未来 年事迹将远超行业平均增速 公司前 季度收入同比增长24%;净利润同比增长20%,扣非净利润同比增长 2%。公司增速远高于机器人行业平均增速。

　　公司前 季度预收账款大幅增长47%,我们判断订单高增长。2017底,公司沈阳三期与上海临港产业基地相继投产,逐步释放产能。公司人员已大幅增至4000多人,目前人均产出60万元,提升空间大。产能已具备收入翻倍潜力。

　　半导体设备:内生+外延,打造半导体设备新星 内生:公司为国内唯一一家洁净机器人(用于半导体、面板等制造的洁净环境)供应商,向晶圆传送的一体化解决方案发展。2018h1公司各类洁净机械手产品的销量保持高速增长,现已成为大负载类真空机械手主流供应商。 外延:2018年6月份,公司参股公司新松投资(持股40%)以1040亿元韩币(约6.4亿人民币)收购韩国新盛fa公司80%股权。新盛fa主要业务包括面板显示自动化设备,半导体自动化装备等。韩国新盛在半导体与面板领域享誉盛名,全球范围位居前5,韩国位居前3。通过投资韩国新盛fa,有望加速半导体设备领域布局,成为半导体设备行业新贵。

　　新松机器人:工业互联标杆,受益机器人行业大发展 新松机器人隶属中国科学院,是全球机器人产品线最全的厂商之一,是中国最大的机器人产业化基地。我们认为公司为中国工业互联标杆企业,内生外延齐头并进打造半导体设备新星,受益半导体行业大发展、国防现代化建设、工业互联、人工智能(ai)、智能制造。

　　投资建议:我们预计年公司归属母公司净利润5.4/7.1/9.2亿元,同比增长24%/ %/29%,对应pe为40/ 0/2 倍。保持 买入 评级。

　　风险提示:半导体设备领域拓展低于预期,工业互联/智能制造政策低于预期。

　　2

　　（）

　　信捷电气:稳增长+低估值,plc龙头值得关注

　　信捷电气 60 416

　　研究机构：东吴证券 分析师：曾朵红 撰写日期：

　　公司上半年收入同增27.0 %,受税率影响归母净利润同增5.06%。公司发布2018年半年报,报告期内公司实现营业收入2.82亿元,同比增长27.0 %;实现归属母公司净利润0.67亿元,同比增长5.06%。对应eps为0.48元。其中第2季度,实现营业收入1.66亿元,同比增长25.84%,环比增长42.50%;实现归属母公司净利润0.4亿元,同比增长2.14%,环比增长45.94%。2季度对应eps为0.28元。

　　分业务来看:公司plc上半年收入同增25%,中型plc开始贡献收入,整体地位稳步提升。伺服上半年我们预计收入有40%左右的高速增长,毛利率下滑,两条腿走路格局逐步形成。hmi、智能装置稳步增长。

　　毛利率与经营性数据等:上半年公司毛利率40.44%同比下滑 .55个百分点;费用率15.26%出现下滑趋势。经营数据趋势较好,下半年旺季在临。

　　投资建议:底部坚定推荐,少有的事迹稳、估值低的龙头标的,目前位置只有20倍pe。公司2017年营收增长 7%,因税率调整净利润受到约0.15亿影响,公司有望在4季度重新取得高新技术企业认定、18年将恢复15%税率并作全年追溯调整,我们预计年净利润1.6/1.9/2.2亿,分别同比增长 2/17/17%,对应eps分别为1.16/1. 6/1.59元,给予公司2018年28倍pe,对应目标价 2元,给予 买入 评级。

　　风险提示:宏观经济不及预期,税率调整风险。

　　（）

　　5洋停车:17年业绩增长基本符合预期,投资运营将逐步显现成效

　　五洋停车 00420

　　研究机构：太平洋 分析师：钱建江,刘国清 撰写日期：

　　事件:公司于4月4日发布2017年年报,2017年公司实现收入7.55亿,同比增长24. 9%,净利润7757万元,同比增长6.71%,扣非净利润6821万台,同比增长1 . %。

　　各项业务稳定增长,17年整体业绩增长符合预期:2017年公司实现收入7.55亿,同比增长24. 9%,净利润7757万元,同比增长6.71%,事迹增长整体符合预期。综合毛利率和净利率分别到达 5.21%和9.28%,较去年同期略降1.02个百分点和2.41个百分点。

　　分业务来看,各项主要业务均实现增长,车库、成套生产线、散料搬运核心装置业务分别实现收入4.89亿元、1.08亿和9716万元,分别同比增长19.86%、55.47%和4 .09%,毛利率分别到达 4.72%、 .1 %和4 .27%,同比分别上升-2.72个百分点,4.10个百分点和2.9 个百分点。

　　以投资运营拉动装备,转型将逐渐显现成效:公司积极在全国布局政府投资类项目,转型投资运营服务商。2017年,福建南平、江西南昌、云南昆明、辽宁沈阳等城市停车项目先后落地;昆明医院项目已建设完成,具有运营条件;福建南平epc项目已开工在建;其他项目也陆续开工或待建。我们预计投资运营类项目将在今年逐渐显现成效,为公司贡献利润增量。

　　并购天辰智能,构成南伟创北天辰双核格局:公司于2017年完成对天辰智能的并购,从而在机械停车行业构建南有伟创自动化、北有天辰智能南北双核格局,建立了比较完善的销售、技术和售后服务络。截止17年6月,天辰智能在手订单达到2.05亿,公司许诺年净利润许诺数为2 00万、 200万、 900万和4600万。2017年公司实现净利润为1869.0 万元,完成许诺事迹的81.26%。

　　盈利预测与投资建议:我们预计公司年净利润分别为1.65亿、1.87亿和2. 亿,对应pe分别为24倍、21倍和17倍,保持 买入 评级。

　　风险提示:运营服务项目落地不及预期。

　　（）

　　汇川技术:3季报符合预期,新业务收入快速增长

　　汇川技术 00124

　　研究机构：联讯证券 分析师：韩晨,夏春秋 撰写日期：

　　事迹符合预期,新业务发展较好

　　2018年前3季度,公司实现营业总收入 9. 9亿元,较上年同期增长25.86%;实现归属于上市公司股东的净利润7.94亿元,较上年同期增长9.80%;公司新业务齐头并进,保持快速发展,其中轨道交通业务销售收入同比增长57.25%;工业机器人业务销售收入同比增长72.87%;工业视觉业务销售收入同比增长57.98%。

　　新能源汽车板块潜力大,收入占比延续提升

　　2018年前3季度,公司新能源汽车业务实现销售收入4.45亿元,同比增长19.44%,维持较好增速。公司将继续按计划推动乘用车客户市场,针对国内乘用车客户,公司以电控、电源、动力总成产品为切入点,聚焦核心客户和有价值的项目。针对国际乘用车客户,以部件为突破口,利用中国供应链与快速响应优势,寻找项目机会。公司正在开发第三代动力总成产品,预计年底会推向市场。

　　通用自动化业务稳扎稳打,向细分行业拓展

　　2018年前3季度,通用自动化业务实现销售收入18.25亿元,同比增长 2.87%,实现了快速增长,但短时间遭到毛利率下滑及期间费用增加影响,利润没有同水平增长,影响了公司整体业绩。工业自动化的进程正在我国快速推动,国产替代进程紧急,市场空间巨大。作为少数掌握核心技术、具有研发能力的内资企业,公司未来市占率势必进一步提升,看好公司未来在通用自动化版块的持续发展能力。

　　投资建议

　　预计年营收分别为60.5 亿元、75. 7亿元和90. 8亿元;归母净利润分别为11.64亿元、14. 亿元和17.28亿元,eps分别为为0.70元、0.86元和1.04元,斟酌公司国内工控行业龙头地位,进口替代市场空间巨大,保持目标价 0.8元,给予 买入 评级。

　　风险提示

　　下游智能制造需求放缓,影响公司通用业务增长;新能源汽车销量不及预期,影响公司产品销量。