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建材：玻璃行业LOW-E玻璃专题报告-LOW-E玻璃有望借政策进入上升期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本报告关注点：

LOW-E玻璃发展进入上升期市场对LOW-E玻璃的需求正逐渐加大政策的出台或对相关上市公司业绩产生推动投资要点：

LOW-E玻璃在我国普及率仍较低。和发达国家相比，我国LOW-E玻璃的市场普及率仍然处于较低水平，仅为10%左右，和普及率较高的德国和韩国相比，仍有较大的差距。市场潜力巨大。

相关政策出台利好LOW-E玻璃发展。发改委和住建部编制的“绿色节能建筑行动方案”有望近期出台，方案中对新建和改建建筑的节能标准进行了细化要求全县稻田养鱼面积已达4.2万亩，并指出未来将逐步实行强制性绿色节能标准。方案的出台从政策和需求两个方面对LOW-E玻璃均形成利好，未来具有一定看点。

离线和LOW-E玻璃的应用领域将出现分化。由于离线LOW-E玻璃和LOW-E玻璃的性能指标和制作工艺的差异较大，两种玻璃各自具有其相应的优势，我们认为未来LOW-E将更多应用于对节能指标要求并不十分严格的民用建筑，而离线LOW-E玻璃则更倾向于对节能指标要求高的公共建筑以及高端民用建筑。

限制LOW-E玻璃发展存在的问题。LOW-E玻璃目前发展缓慢，主要原因包括1.政策执行力度不够，没有给LOW-E玻璃的发展提供有利的政策环境。2.成本压力较大，与普通平板玻璃相比，LOW-E玻璃的成本仍然较高。 低端LOW-E玻璃充斥市场，阻碍LOW-E玻璃健康发展。

投资建议。我们认为LOW-E玻璃具有非常巨大的潜在市场，无论是从政策方面还是市场需求方面，均呈现出对LOW-E玻璃市场有利的迹象。涉及的相关上市公司包括南玻A、金晶科技、中航三鑫、旗滨集团、耀皮玻璃、北玻股份、以及福耀玻璃。建议投资者关注LOW-E玻璃的市场行情以及相关政策的变化。

风险提示：政策扶持力度不足的风险，市场系商品基金净空单比一周前减少20699手统风险。