钢铁上周唐山高炉开工率小幅上涨DG

在涂的心目中钢铁：上周唐山高炉开工率小幅上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周唐山高炉开工率9 .4%，周环比上涨0.7%11月上旬中国日均粗钢产量166.4万吨创了年内最低，根据中联钢的统计，上周唐山1 7座高炉中有9座检修，总体开工率为9 .4%，周环比上涨0.7%。我们认为开工率环比上升主要由于近期钢厂盈利有所改善，而随着年底常规检修的临近，我们预计开工率和日均产量年底不会出现大幅上升。

上周矿石价格下跌幅度较大，钢厂盈利略有改善矿石价格结束了10月底以来的快速上涨，上周出现了较大幅度的调整，周环比下降6.2%，从145美元/吨下降到1 6美元/吨（澳粉，61.5%，CFR），而上周主要品种钢材价格仅小幅下跌，因此我们估算吨钢盈利环比略有回升。如果考虑4周原材料库存，螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为+ 12/+ 0/+65元，其中长材盈利好于板材，但随着12月份冬季建筑淡季即将到来，我们预计短期来看建筑钢材价格和较高的吨钢盈利均存在下行风险。

上周经销商库存周环比下降0.2%上周贸易商库存周环比小幅下降0.2%。目前经销商库存比去年同期水平基本持平。螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化-1.2%/0.7%/-0.1%/1.4%/0.7%。

个股偏好具有上游资源优势，弹性高的个股上周钢铁板块下跌 .26%，沪深 00指数下跌1.4%。我们认为目前板块绝对和相对估值水平都在比较低的水平。随着流动性逐渐好转，我们建议关注明年一季度的补库存机会，关注具备资源优势弹性高的钢铁股，推荐攀钢钒钛，酒钢宏兴，八一钢铁，凌钢股份，新兴铸管。