有色金属重压鹤巢欹寒夜更何为鼓励

有色金属：重压鹤巢欹 寒夜更何为 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点深证成份指数105 8.40世界经济形势继续恶化，基本金属价格终于不堪承受压力，雪崩式下滑，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格一周分别下跌17.04%、7.52%、15.7 %、11. 1%、18.79%、15.07%。沪铜、铝、铅、锌三月盘分别下跌1 .56%、4.14%、12.00%、11.2 %。受美元强势反弹压制，黄金继续深度回调，国际现货黄金价格一周下跌8. 9%，收于1659.90美元/盎司。

欧元区银行业流动性紧张将继续推高美元，受避险资金推动，长期仍看好黄金价格，但是中短期内黄金价格承受压力：一，美元强势，压制黄金价格；二，欧元区的流动性紧张影响黄金价格；小金属价格同样承压，仅碳酸锂价格上涨1.41%，而海绵钛、锑锭、金属镓、锆英砂领跌，一周分别下跌5.95%、4.58%、 .0 %、2.56%。由于供应有限，价格更多由政策以及技术决定的需求来决定，短期内我们继续看好锂和钨产品。稀土价格再次大幅回调，金属镧、氧化钕、氧化镨钕一周分别下跌6.6 %、6.26%、5. 2%。而重稀土价格相对稳定。目前我国稀土产业结构的不合理导致过度开采，形成了市场供大于求的现状，但是近年来我们稀土储量大幅下降，资源优势正逐渐消减。后续走势需要进一步观望稀土产业整合和出口政策博弈的结果。

上周大盘反弹未果，沪深 00指数一周下跌2. 6%，有色金属板块跑输大盘，下跌 . 2%。细分板块方面，黄金和铜领跌，分别下跌6.4 %和6.25%。

形式主义、官僚主义和各种腐败现象得到有力遏制铝、铅锌、小金属、金属新材料一周分别下跌2.27%、1.99%、2.10%、1. 2%。IMF大幅度下调全球经济预期，美国经济刺激政策低于市场预期，欧洲央行的购债举措已经无法应对其债务危机，希腊资不抵债已经滑向经济萧条，国际评级机构标准普尔公司19日宣布，将意大利长期主权债务评级下调一级，从A＋降至A，前景展望为负面。欧洲已经进入经济衰退，9月份汇丰中国PMI初值仅为49.4，仍然维持整个板块的“中性”评级。

行业观点与投资建议：

中短期基本金属面临需求增速下滑风险，长期供给面有约束的铜金属价格仍有支撑，铜子行业推荐集团金属资源潜力巨大的铜陵有色（0006 0），铝板块继续看好一体化战略实施中的云铝股份（000807）和拥有较高行业进入壁垒和能源优势的铝深加工企业新疆众和（600888）；在美国经济未出现较高增长+低通胀之前，继续看好黄金价格。

小金属方面，关注即将公布的七大战略新兴产业规划带来的机会，看好受益于高端装备制造业发展的厦门钨业（600549），受益于环保标准提高并具有技术优势的贵研铂业（600459），受益于航空发展和军备升级的宝钛股份（600456），受益于新能源汽车发展和铅酸电池整合的天齐锂业（002466）和赣锋锂业（002460）。