男士狂欢落幕港股水泥板块持续走弱

狂欢落幕 港股水泥板块持续走弱

港股昨日在地产及金融板块的带动下，承接前一日的跌势反复向下，跌幅扩大到200多点，尾盘更下试全日低点，恒生指数收市报21188点，跌241点，大市成交放大至522亿港元。值得关注的是，水泥板块自近期高位回调以来，已经连续多日走低，昨日跌势仍然未止在中的希尔斯布莱德的一处山脚下，午后沽压更加沉重。其中，安徽海螺水泥昨日再跌2.4%，收报24.9港元，至此该股已连跌7个交易日；山水水泥和华润水泥至昨日也见6连阴；中国建材昨日跌幅为3.37%，收报9.46港元，跌穿20天均线。

水泥股何以如此弱势？花旗在其最新发布的研究报告中直言，早前市场对内地宏观数据出现好转的反应过度，导致建材水泥股被快速拉高，现在狂欢开始落幕，"派对正在结束"。花旗表示，行情显示内地南部的水泥价格正在回落，如广东清远广英水泥近期把每吨水泥价格下调了5至10元；另外，中国建材曾在南京尝试再次提价，但未能如愿，而且公司库存又回升至日常水平。花旗强调指出，内地宏观经济数据向好，同时国家计划在未来十年GDP增长翻倍，由此可见内地的增长动力将由基建投资转向提高消费。

花旗表示，之前市场追高水泥板块，令个股的股价已反映对水泥价格及毛利率过高的期望每户农民年度内享受补贴的购机数量原则上不超过一套4台(1台主机和与其匹配的3台作业机具)；直接从事植保工作的植保作业服务队年度内享受补贴的购机数量原则上不超过10套；生鲜乳收购站年度内享受补贴的购机数量不超过1套3台(1台挤奶机、1个储奶或冷藏罐、1个运输奶罐)。一户农民(渔民)年度内补贴购置增氧机、投饵机、清淤机的数量分别不超过6台、6台和1台。补贴金额不超过购机总额的30%，因此建议投资者沽售中国建材，其目标价仅看至6港元；同时建议抛售华润水泥，给予其目标价3港元；另外，给予安徽海螺水泥"中性"评级，目标价28.9港元。

大和证券的分析师也建议，投资者在冬季来临前对中资水泥股进行获利回吐，因为水泥板块自8月底以来已经累计上涨超过40%。该分析师指出，中国东部的水泥价格经过前期的回升后，部分地区如浙江等价格涨势已面临阻力，加上冬季寒冷气候也会令建筑行业活动减缓。随着相关公司产能的提升，内地南部地区的水泥价格可能会在第四季度有所回落。大和指出，目前需求上升趋势似乎更像是季节性而并非结构性因素所致，预期水泥价格到11月底时将会再次走软，由此将中资水泥股评级由"正面"下调至"中性"，认为目前水泥股的短期回报率并不吸引投资者，估计要待农历新年后建筑活动才会重新加速，并带动水泥板块重拾升势。

不过，市场对于水泥板块也并不是一面倒地看淡。瑞银在研究报告中指出，由于东部地区需求回升，南昌、杭州和合肥的水泥价格每吨进一步反弹。英德水泥的爆炸事故，造成广州和南宁的水泥价格每吨上升20元~50元。考虑到估值因素，瑞银建议投资者增持水泥股，首选安徽海螺水泥AH股及山水水泥。