行业太平洋证券国民收入倍增计划和人口城镇化对

太平洋证券：国民收入倍增计划和人口城镇化对消费拉动效应测算 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

国民收入倍增：

人力资源和社会保障部劳动工资研究所所长、中国劳动学会薪酬专业委员会会长苏海南在人民采访时透露：1）正视贫富差距拉大问题；2）收入分配改革方案年内应该会出来；3）国民收入倍增计划，我国可以借鉴的，目前基本具备了条件，所以应该在“十二五”规划或者政府的工作计划里面，酌情考虑或者采取类似的做法。如果年均工资增长15％以上，五年左右就可以翻一番；4）中国的GDP增速现在还在8％以上，最重要的是中国人均GDP已经达到了4000美元，已经是偏低中等收入国家了，而且到2020年，要实现全面小康，所以，我们有、有能力让老百姓收入增长得更快一些；人口城镇化：

6月1日，主流媒体转发了李克强在《求是》杂志上发表的文章《关于调整经济结构促进持续发展的几个问题》，文章中指出：“城镇化是经济社会发展的客观趋势。我们讲扩大内需，最大的内需在城镇化，最雄厚的内需潜力在城它的巨大的脚和有力的后腿意味着它能从一棵树跳跃到另一棵树镇化。当前和今后相当长一段时间，我国城镇化处于快速发展阶段。在这个历史阶段，应以加快城镇化为依托，调整优化城乡和区域结构，扩大消费需求和投资需求，促进经济长期平稳较快发展……城镇化可以有效扩大城市消费群体，增加居民消费；城镇化可以提高农村居民消费水平；是城镇化可以有力拉动投资需求……。”关键逻辑：

本报告的关键逻辑假设是：如果国家从今年开始实行国民收入五年倍增计划，即到201叶屑44年底城镇和农村居民人均年可支配收入翻倍，加之每年1%的农村人口转化为城镇人口的城镇化过程，那么将对我国的消费产生很大的拉动作用。国家在转变经济增长方式和增加收入的政策规划下，我们预期近期很有可能出台国民收入倍增计划，并细化具体细节，在下半年出台密集一系列促进收入增长的具体政策措施，这将对市场的相关板块产生一定的影响。

结论：

从综合消费性支出的拉动效应量化测算结果看，如果实施国民收入倍增计划，并伴随着我国的城镇化进程，未来五年的居民消费性支出增速将平均保持在16%以上，其中城镇居民消费性支出增速平均将保持在17%以上，农村居民消费性支出将保持在12%以上；另外，两项政策的对居民消费性支出的净拉动效应平均在6%左右，对农村居民的净拉动效应平均应达到7.9以上，高于对城镇居民拉动效应5.5%。

在假设未来五年收入倍增采用匀速增长，即每年人均收入增长14.87%的前提下，未来五年收入倍增计划和人口城镇化政策对居民消费性支出的综合拉动作用每年平均在16.4%以上，与不实行两项政策相比，净拉动为6个百分点。其中对城镇居民人均年消费性支出拉动为17.5%以上，净拉动为5.5个百分点；对农村居民人均年消费性支出拉动为12.8%以上，净拉动为7.9个百分点以上。如果假设采用非匀速五年倍增计划（即前高后低的收入倍增计划），则此二项政策将对消费性支出的综合拉动将呈现前高后低效果，最高达21.7%，最低为12.4%。其中对城镇居民的人均年消费性支出的综合拉动最高为23.7%，最低为13.3%；对农村居民人均年消费性支出拉动最高为16.2%，最低为12.9%。

因此，如果实施国民收入倍增计划，并伴随着城镇化进程的加快，将对我国的城镇和农村居民消费将起到明显的拉动作用，为消费市场的拓展提供了广阔空间，进而为转换经济增长方式提供有力的动力和支持。