煤炭石油煤价基本止跌公开

煤炭石油：煤价基本止跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

煤炭价格基本止跌。上周，秦皇岛港动力煤价格有小幅反弹，广州港动力煤价格保持平稳；各港口焦煤价格保持平稳；大部分产地动力煤价格止跌企稳，山东、贵州地区动力煤价格有所下跌；安徽、山东地区焦煤继续下跌，其他地区焦煤价格保持安稳；山西部份地区无烟煤下跌，河南无烟煤价格保持平稳；山西、河北地区喷吹煤价格止跌企稳。整体来看，大多数地区的煤炭价格已经止跌。

煤炭库存回落。秦皇岛港、京唐港、国投港煤炭库存回落，广州港煤炭库存增加，总体来看，港口库存处于回落态势；直供电厂煤炭库存持续下降，煤炭库存可用天数下降至25天。

国际煤炭价格止跌。澳大利亚BJ动力煤价格、欧洲ARA港动力煤现货价格小幅反弹，显示国际煤炭价格也现止跌企稳迹象。

海运费继续上涨。中国沿海煤炭运价综合指数继续上涨，显示国内煤炭市场正逐渐回暖。

煤炭价格下跌或已告一段落。随着夏季用电量增加，港口和电厂库存逐渐回落，预计未来煤炭价格以稳为主，继续下跌的空间不大。

股价下跌为良好投资时机。前期，证券市场充分反应了煤价下跌的利空因素，煤炭个股跌幅较大，行业估值水平已处于历史底部，价值被低估，我们依然看好煤炭的行业的长期发展，继续保持煤炭行业“看好”的投资评级。我们认为，前期煤炭个股下跌已包括了中报业绩同比下落的预期，若再因中报披露导致股价下跌，则为投资者良好的投资时机。

风险提示：若中国宏观经济增速继续下滑，煤炭需求增速可能继续向下“探底”，则可能致使煤价继续下跌，从而使行业盈利能力延续下落。